엔비디아(NASDAQ:NVDA)의 중국 시장 철수가 정책에 의한 타격으로 해석되었지만, AI에 중점을 둔 투자자들은 이를 회사가 다른 곳에서 고마진 기회를 두 배로 늘릴 수 있는 기회로 볼 수 있다.
지난주 젠슨 황 CEO는 이 회사가 중국에서 95%의 시장 점유율에서 0%로 줄었다고 언급했다. 엔비디아의 재정 예측은 더 이상 중국에서의 매출을 가정하지 않는다고 덧붙였다.
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그러나 진정한 이야기는 엔비디아가 현재 자원을 투입하고 있는 곳에 있다: 즉, 전례 없는 수요를 이끌어내고 있는 AI 데이터 센터, 엔터프라이즈 GPU 그리고 클라우드 파트너십 분야이다.
참고 : 중국의 방화벽에서 사우디아라비아의 데이터 궁전까지: 엔비디아의 실리콘 실크로드
포커스 전환: 양에서 수익성으로
중국은 규모를 나타내지만 반드시 엔비디아의 AI 리더십을 뒷받침하는 고마진 성장률을 나타내는 것은 아니다. 중국 시장의 지정학적, 규정 준수 문제에서 벗어난 엔비디아는 이제 프리미엄 AI 칩, 기업 배치 및 미국 친화적인 클라우드 파트너십에 집중할 수 있게 됐다.
투자자들은 이것을 정치적으로 제약된 규모에서 엔비디아가 가격 결정력과 높은 마진을 확보할 수 있는 분야로의 자본 재배치로 봐야 한다. 이는 미묘하지만 의미 있는 전략적 변화다.
AI 성장에 부합하는 공급망
중국 시장에서의 철수는 또한 엔비디아가 공급망과 생산 우선순위를 재조정하도록 강요한다. 서구의 기술 정책에 부합하는 국가 및 파트너에 집중함으로써 엔비디아는 규제 위험을 줄이고 AI 매출 성장의 원동력인 초대형 클라우드 공급자에게 AI 중심 GPU를 더 빠르게 배포할 수 있도록 보장한다.
다시 말해서, 시장 손실처럼 보이는 것이 실제로는 AI 시장에서 가장 빠르게 성장하고 가장 수익성이 높은 부문을 향한 운영 전환이다.
투자자가 알아야 할 사항
엔비디아가 중국에 전혀 노출되지 않는다는 점은 헤드라인을 장식할 만하지만, 실제 의미는 전략적 우선 순위에 관한 것이다. 지리적 규모를 포기하고 이익에 중점을 둔 AI 성장에 투자함으로써 엔비디아는 더 강력한 가격 결정력과 낮은 정치적 위험, 그리고 더 높은 마진을 가진 부문에 베팅하고 있는 셈이다.
투자자들이 배워야 할 교훈은 분명하다. 때때로 정책 비용이 손실이 아니라 실제로 AI에 돈이 있는 곳에 초점을 맞추는 강제 렌즈라는 것이다.
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