화요일에는 최근의 충격파 이후 금리 시장에서 정상 상태로 돌아갔다. 이는 9월 18일 예정된 연방준비제도(연준) 회의 전에 긴급 금리 인하의 가능성에 대한 추측까지 불러일으켰다.
월요일 CNBC 인터뷰에서 시카고 연준 총재인 오스탄 굴스비(Austan Goolsbee)는 긴급 금리 인하 가능성을 배제하지 않았으며, 모든 옵션이 고려되고 있다고 언급하여 투자자들 사이에 긴장감을 더했다.
폴리마켓(Polymarkets)에 따르면, 2024년 연준의 긴급 금리 인하의 암시 확률은 월요일 58%로 급등했으나, 화요일에는 14%로 급락했다.
CME 그룹의 페드워치(FedWatch) 도구에 따르면, 현재 9월에 50bp(베이시스포인트) 금리 인하의 확률은 64%로 평가되며, 이는 하루 전 거의 100%의 확률에서 하락한 수치이다.
LPL 파이낸셜의 포트폴리오 전략가 조지 스미스(George Smith)는 시장 심리의 변화를 강조하며, “지속적인 ‘나쁜 뉴스가 좋은 뉴스’ 시장 이후, 경제 둔화에 대한 데이터가 연준에 금리 인하를 허용할 것이라는 믿음을 가진 시장 참여자들이 급격히 ‘나쁜 뉴스가 나쁜 뉴스’ 환경으로 이동한 것으로 보인다”고 말했습니다.
연준은 긴급 금리 인하를 할 것인가? 역사는 그것에 베팅하지 말라고 조언
연방준비제도의 긴급 금리 인하에 대한 추측이 계속되는 가운데, 역사적 분석에 따르면 이러한 극단적인 조치는 엄격한 조건이 충족될 때만 발생한다.
뱅크 오브 아메리카의 경제학자 마이클 가펜(Michael Gapen)은 이러한 금리 인하는 일반적으로 극단적인 경제적 또는 금융적 스트레스 상황에서 발생한다고 강조했다. 예를 들어, COVID-19와 같은 세계적 팬데믹, 기술 버블 붕괴와 같은 중요한 자산 가격 수정, 리먼 사태와 같은 시스템적 위기, 9/11 테러와 같은 전쟁 행위가 이에 해당한다.
주식 시장의 하락이 때때로 긴급 금리 인하를 촉발하기도 했지만, 이러한 하락은 보통 상당히 클 때 발생했다. 예를 들어, 1987년 주식 시장 폭락 때 S&P 500 지수는 약 30% 하락했으며, 기술 버블 붕괴 시 약 40%, COVID-19 팬데믹 동안 33%, 글로벌 금융 위기 동안 55% 하락했다.
9/11 테러 이후 S&P 500 지수는 단 15% 하락했지만, 경제는 이미 8개월 연속 일자리를 잃고 있었다.
가펜은 역사적 전례가 긴급 금리 인하의 기준을 높게 설정하고 있으며, 현재 조건은 이 기준에 미치지 못한다고 강조했다.
그는 “역사는 긴급 금리 인하의 기준이 매우 높으며 현재의 조건이 이러한 조치를 정당화하지 않는다고 제안한다. 우리는 미래를 예측할 수 없으며 경제의 기본 건강 상태와 금융 시장의 활력에 대한 우리의 견해가 잘못될 수 있다. 그러나 ‘연준이 지금 긴급 금리 인하를 고려해야 하는가?’라는 질문에 대해 역사는 ‘아니요, 전혀 그렇지 않다’고 말하는 것 같다”고 설명했다.
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