지난주, 반도체 거인 마이크론 테크놀로지(NASDAQ:MU)가 2025 회계연도 3분기 재무 결과를 발표했다. 이는 강세 투자자들에게 기쁜 소식이다. 매출액은 93억 달러로, 컨센서스 추정치인 88.7억 달러를 쉽게 초과했다. 또한, 회사는 주당순이익이 1.60달러라는 월스트리트의 예상치를 넘어서 조정된 1.91달러를 기록했다. 물론, MU 주식에 대한 “문제”는 좋은 소식이 이미 반영되었다는 것이다.
하지만, 화요일의 가격 움직임은 투기자들을 생각하게 만들었을 가능성이 높다. 화요 MU 주가는 1.91% 하락 마감했다. 이는 장기 투자자에게는 그리 매력적인 할인율이 아니다. 그러나, 옵션 거래와 같은 단기 투자에 집중하고 있다면 2%의 움직임은 매력적인 사건이 될 수 있다. 이는 옵션이 본질적으로 시장에 대한 시장을 나타내며, 낮은 비용의 프리미엄이 향상된 레버리지를 제공하기 때문이다.
물론, 이미 강한 상승세를 보이고 있는 주식을 매입하는 데는 위험이 따른다. 그럼에도 불구하고 MU 주식의 최근 하락이 일시적일 수 있다는 근본적인 증거가 있다. 먼저, 미국 국립표준기술연구소(National Institute of Standards and Technology)에 따르면 마이크론은 유일한 미국 내 첨단 메모리 칩 제조업체이다. 이 사실은 반도체 전문 기업이 전략적으로 중요하다는 것을 의미하며, 도널드 트럼프 대통령의 미국의 기술 리더십을 촉진하려는 노력과 일치한다.
가장 중요하게, 마이크론은 인공지능(AI)의 배치에 필수적이다. 메모리 및 저장 칩, 특히 DRAM과 NAND 플래시를 제조하는 전문 기업으로서, 회사는 AI 인프라에서 중요한 역할을 한다. 기계 지능과 그 하위 집합들이 천문학적인 성장을 예고하고 있는 만큼, 마이크론은 매우 비옥한 땅에서 운영되고 있다.
따라서 MU 주식이 100달러의 이전 지지선으로 다시 하락할 위험이 있지만, 최근의 적자 또한 일시적일 수 있다는 근본적인 근거가 있다.
블랙잭을 활용한 MU 주식 강세 전략 강화
이제, 기본적인 요소를 조사하거나 기술 차트에 끝없는 낙서를 그리는 것만큼이나, 현실은 두 접근 방식 모두 구체성이 부족하다는 것이다. 옵션 트레이더들은 자산의 크기 요소(x축)뿐만 아니라 시간 요소(y축)도 포함하는 주장이 필요하다. 하나는 맞고 다른 하나는 틀리면 거래가 실패하게 된다.
성공 확률을 높이기 위해, 우리는 블랙잭 플레이북에서 카운팅 카드 개념을 참고할 수 있다. 전문 블랙잭 플레이어들은 이미 플레이된 높은 카드와 낮은 카드의 비율을 계속 계산한다(물론 머리 속에서). 이 아이디어는 확률이 플레이어에게 유리할 때는 큰 베팅을 하고, 딜러에게 유리할 때는 최소한으로 베팅하는 것이다.
하지만, 이점과 이점의 크기를 설정하기 위해 블랙잭 플레이어는 두 가지 유형의 확률을 계산해야 한다: 파생 확률과 조건부 확률. 파생 확률은 플레이어의 기준 확률을 설정하며, 이를 가우시안(Gaussian) 프레임워크라고 한다. 그러나 특정 핸드를 받을 때, 플레이어는 조건부 확률, 즉 마르코프(Markovian) 프레임워크를 적용하여 그 핸드가 기준에 대해 이점이 있는지를 이해한다.
하지만, 내가 추정하기에 99.99%의 금융 전문가들이 걸려 넘어지는 부분이 있다: 조건부 확률은 연속 스칼라 신호를 사용하여 계산할 수 없다. 카드 카운터들이 개별 카드를 세 가지 범주로만 나누는 이유가 있다: 부정적 가치, 중립적 가치, 긍정적 가치.
스칼라 신호를 이산 사건으로 변환함으로써 우리는 가우시안 원칙에서 중요 마르코프 원칙으로 전환할 수 있다. 이는 내가 더 이상 가격이 아닌 시장 폭이나 누적 및 분배 세션의 시퀀스를 보는 핵심 이유이다.
현재, MU 주식의 지난 두 달 동안의 가격 움직임은 “7-3-U” 시퀀스로 변환할 수 있다: 7주 상승, 3주 하락, 10주 기간 동안 긍정적인 궤적을 보였다. 블랙잭 플레이어처럼 나는 개별 카드 번호나 가격에 관심이 없다; 나는 단지 시장이 매수 결정을 내렸는지 매도 결정을 내렸는지를 알아야 한다.
MU의 가격 발견 과정을 (주로) 이진 시퀀스로 변환함으로써, 2019년 1월 이후 주식이 7-3-U 시퀀스를 27회 표시했음을 확인할 수 있다. 62.96%의 경우, 다음 주 가격 움직임은 상승하며, 중위 수익률은 2.19%이다.
과거 아날로그를 기반으로 할 때, 강세론자들이 향후 3주 동안 시장을 지배할 경우, MU 주식은 125달러 수준으로 상승할 수 있다.
딜러가 주는 것을 활용하기
우리가 받은 핸드를 기반으로 할 때, 나는 7월 25일 만료되는 122/124 불 콜 스프레드에 흥미를 느낀다. 이 거래는 122달러 콜을 매수하고 동시에 124달러 콜을 매도하는 것으로, 거래에서 잃을 수 있는 최대 금액은 95달러이다. 만약 MU 주식이 만기 시 숏 행사 가격을 초과할 경우, 최대 보상은 105달러로, 약 111%의 수익을 의미한다.
위 거래를 통해, 강세 주장이 성과를 낼 수 있도록 약 4주가 주어진다. 이는 개방 시스템에서 내재된 혼란을 감안할 수 있는 여유를 제공한다. 더욱이, 마르코프 우위는 가우시안 분포에 대해 통계적 이점을 제공한다. 기본적으로, MU 주식이 주어진 주에 상승할 확률은 51.18%에 불과하다.
명확히 하자면, 우리는 여전히 확률을 다루고 있으며, 확실성과는 거리가 있다. 또한, 주식 시장의 개방 시스템은 항상 무작위적이고 예측할 수 없는 사건이 예상되는 규범에서 패러다임을 방해할 수 있음을 의미한다. 어떤 모델도 이 혼란을 완전히 설명할 수 없다. 하지만, 대부분의 옵션 계산기는 순전히 가우시안 원칙을 기반으로 하여 미적으로 아름답지만 기능적으로는 무가치하다. 마르코프 프레임워크로 전환함으로써 우리는 싸울 기회를 얻는다.
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