스마트 머니 또는 일반적으로 고래(대형 투자자)들은 다른 모든 사람들과는 조금 다르게 행동하여 그들을 더 높은 위치에 놓이게 한다. 이 대비의 한 예는 카지노 운영업체 윈 리조트(NASDAQ:WYNN)를 통해 볼 수 있다. 인플레이션에서 관세까지 이어지는 어려운 경제 상황 때문에 현재 환경에서 WYNN 주식이 손실을 볼 것이라고 쉽게 가정할 수 있다. 그러나 그 반대가 사실이며, 이를 더 자세히 살펴볼 필요가 있다.
공평하게 말해서, 첫눈에 보기에도, 심도 있게 평가해 보기에도 WYNN 주식은 몹시 위험한 장기 투자처럼 보인다. 비관론의 물결이 미국 가정에 휩쓸면서, 소비자 신뢰 지수가 1년 이상 만에 최저 수준으로 급락했다. 트럼프 행정부의 무역 전쟁은 인플레이션과 주식 시장 변동성에 대한 우려를 악화시켜 음울한 분위기에 기여하고 있다.
명목상으로, 앞서 언급한 지수는 7.2포인트 하락하여 92.9에 도달했으며, 이는 4개월 연속 감소를 나타낸다. 컨퍼런스 보드(The Conference Board)가 발표한 데이터에 따르면, 이는 또한 2022년 말 이후 최저 수치이다. 더 넓은 의미에서 주요 지수들은 조용했으며, S&P 500은 기준선 위에서 머무르기 위해 애쓰고 있다.
이런 상황에서는 일반적으로 WYNN 주식이 뛰어난 성과를 낼 것으로 기대하지 않는다. 그럼에도 불구하고 화요일에 주가는 1.37% 상승으로 마감했다. 근본적으로 이러한 반 직관적인 움직임을 설명하기는 어렵고, 감정의 다름이 작용하고 있다고 볼 수 있다. 소득 수준에 따라 필터링했을 때, $125,000 이상을 버는 가정을 제외한 모든 소비자 그룹이 악화된 감정을 표현했다.
특히 젊은 소비자들이 여행과 경험에 대한 선호가 WYNN 주식에 긍정적인 영향을 미쳤을 가능성도 있다. 그럼에도 불구하고, 컨퍼런스 보드는 미국인들이 향후 6개월 간 계획한 휴가 수가 15년 만에 최저를 기록했다고 보고했다, COVID-19를 제외하고. 따라서 WYNN에 대한 강세는 매우 반대의 움직임이다.
스마트 머니 수요에서 WYNN 주식 급등
윈 리조트가 처한 다소 불리한 배경에도 불구하고, 스마트 머니에서 두 가지 주요 발전이 나타났다. 첫째, 올해 들어 WYNN 주식은 내부자 매수의 혜택을 받았다. 가장 최근에 10% 소유주인 페르티타 엔터테인먼트(Fertitta Entertainment)가 WYNN의 주식 170만 주를 매입하여 거의 $145.71백만에 달하는 총 거래를 이끌었다.
내부자들이 주식을 판매할 때, 그러한 거래는 여러 가지 이유가 있을 수 있기 때문에 정확히 해석하기 어렵다. 반면에 내부자들이 주식을 매수할 때, 그 해석은 간단하다: 그들은 자본 이익을 예상하고 있다.
WYNN 주식의 두 번째 촉매제는 스마트 머니가 기초 파생상품 시장으로 이동하고 있다는 것이다. 이날 초, 벤징가(Benzinga)의 옵션 스캐너는 비정상적인 활동을 식별했으며, 시장 정서가 낙관적으로 기울어져 있었다. 흥미롭게도 가장 강세인 거래는 만기일이 3월 28일인 $87 풋 옵션 매도였다.
간단히 요약하자면, 풋 보유자는 나열된 행사가격에서 기초 증권을 판매할 권리를 가지지만 의무는 없다. 거래의 반대편에서 풋 매도자(또는 작성자)는 해당 주식이 하락하지 않을 것이라는 위험을 인수하여 수익을 얻는다. 만약 이 주식이 손익분기점을 넘어 하락하면, 풋 매도자는 주식을 구매해야 할 수 있으며, 이를 매수 의무라고 한다.
화요일의 비정상적인 옵션 활동에서 소매 투자자들은 스마트 머니가 WYNN 주식이 $87 아래로 크게 하락하지 않을 것이라고 가정할 수 있다. 그럼에도 불구하고 최악의 경우, 스마트 머니는 약 $85.35에서 주식을 보유하는 데 편안함을 느끼고 있으며, 이는 행사가격에서 수령한 프리미엄(또는 입찰가 $1.65)을 뺀 금액이다.
대담한 트레이더들은 이 시장 정보를 활용하여 공격적인 옵션 거래를 수행할 수 있다. 그러나 여기서 주요 위험 중 하나는 지난 6년 동안 WYNN 주식이 부정적인 편향을 겪었다는 것이다. 주식을 보유한 장기 포지션이 임의의 8주 기간 동안 상승할 확률은 45%에 불과하여 그리 좋지 않다.
그럼에도 불구하고 모든 희망이 사라진 것은 아니다. 미묘한 점은 WYNN 주식이 적당한 모멘텀에 직면할 때 — 현재 5세션 동안 2.5% 상승한 것과 같은 — 상승 확률이 해당 모멘텀 후 첫 몇 주로 밀려난다는 것이다.
공격적인 도박꾼을 위한 파생상품 베팅
빠른 수익을 추구하는 공격적인 트레이더들에게는 이번 금요일 만기인 86/89 불 콜 스프레드가 유혹적일 수 있다. 이 거래는 $86 콜을 매수하는 것(작성 시점의 매도가는 $286)과 동시에 $89 콜을 매도하는 것(입찰가는 $82)을 포함한다. 숏 콜에서 발생한 수익은 롱 콜에 대한 비용을 상쇄하여 순 현금 지출이 $204가 된다.
위의 거래에서 최대 보상은 행사가격의 차이(100주로 곱한 것)에서 현금 지출을 뺀 $96이다. 이는 WYNN 주식이 만기일에 단기 행사가격 목표인 $89에 도달할 경우 발생하는 것으로, 지급액은 47%가 조금 넘는다. 지급액이 가장 관대하진 않지만, 화요일의 장중 최고치가 $89를 초과한 점을 고려할 때 현실적인 목표이다.
또 다른 모험적인 거래로는 4월 11일 만기 옵션 체인을 위한 89/91 불 스프레드가 있다. 이 거래는 WYNN의 통계적 경향이 적당한 모멘텀 이후 초기 몇 주간 상승하며 결국 둔화되는 것을 활용하려고 한다. 훨씬 더 위험하지만, 현재 이 거래는 최대 115%의 지급액을 제공한다는 유혹이 있다.
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사진: Shutterstock
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