일반적으로 금 가격이 폭등할 때, 그에 따른 경제적 함의는 스틸 다이내믹스(NASDAQ:STLD)와 같은 기업들이 어려움을 겪을 수 있음을 시사한다.
금 수요의 급증은 경기 순환주 및 산업 관련 자산에서 안전 자산으로의 이동을 나타낸다. 금은 수익이나 배당금을 생성하지 않으므로 위험 선호 행동에 대한 비판이 될 수 있다. 그럼에도 불구하고, 현재의 비정상적인 상황은 STLD 주식에 대해 더 가까이—그리고 다소 낙관적으로—검토할 필요가 있다.
확실히, 도널드 트럼프 대통령의 행정부는 장기적이고 심각한 무역 전쟁에 대한 우려를 촉발했다. 대통령의 경제 정책을 뒷받침하는 관세가 이론적으로는 국내 산업에 도움이 되지만, 글로벌 공급망은 말 그대로 글로벌이라는 점을 주목해야 한다. 보복 조치는 미국 경제에 피해를 줄 수 있으며, 이는 정책 입안자들이 쉽게 무시할 수 없는 문제이다. 미국 가정이 직면한 어려움을 감안할 때 더욱 그렇다.
그럼에도 불구하고, 국내 철강 생산자들은 지난주 시행된 철강 및 알루미늄 수입에 대한 25% 관세를 환영했다. 유럽연합의 신속한 보복 조치에도 불구하고, 국내 부문은 눈에 띄게 상승했다. 지난 5일 간 VanEck Steel ETF(NYSE:SLX)는 거의 5% 상승했다.
하지만, 핵심 산업 원자재에 대한 분쟁은 복잡하다. 철강 생산자들은 트럼프 관세가 허점을 막아 국내 투자 및 생산에 더 유리한 환경을 조성한다고 주장했다. 그러나 높은 비용으로 인해 하류 산업 수요가 영향을 받을 수 있다.
그럼에도 불구하고, 돈이 말한다 — 그리고 스마트 머니는 낙관적인 전망을 신호하고 있다.
이상한 옵션 거래가 STLD 주식에 주목하게 하다
소매 투자자들이 주목해야 할 주요 지표 중 하나는 벤징가의 옵션 스캐너이다. 이 스캐너는 파생상품 시장에서의 비정상적인 활동을 강조한다. 기본적으로 옵션은 숙련된 투자자들의 놀이터이다. 따라서 거래 맥락이나 거래량이 정상 또는 예상된 매개변수를 초과하면 선행 신호로 간주될 수 있다.
기술적 지표인 이동 평균과 달리, 스마트 머니 거래는 다음에 일어날 수 있는 일을 제시한다 — 과거의 일이 아니다. 전문 및 기관 거래자들이 예측을 잘못할 수도 있지만, 이들은 최고의 자원에 접근할 수 있으며, 상당한 자금을 투자하고 있다. 따라서 비정상적인 옵션 거래는 가중된 의견을 나타낸다.
화요일 세션 동안, STLD 주식은 벤징가의 이상한 옵션 스크리너에서 주요 하이라이트가 되었으며, 주요 거래들은 대부분 강세 심리를 가지고 있었다. 아마도 대부분의 투자자들은 콜 옵션의 매입에 집중할 것이다. 행사가격과 지불된 프리미엄을 감안할 때, STLD가 5월 중순까지 139달러를 넘길 수 있을 것으로 추정하는 것이 합리적이다.
가장 흥미로운 점은 4월 17일 만기인 140달러 풋 옵션 매도이다. 거래 당시 매도 가격(즉, 매도 풋 옵션에 대한 프리미엄)은 14.60달러였다. 이 금액을 행사가격에서 빼면 손익분기점은 125.40달러가 된다. 즉, 풋 옵션 매도자는 이 가격 이하에서는 종가 기준으로 손실을 볼 것이다.
STLD 주식이 하락 압박을 받으면, 풋 옵션 매도자는 자연스럽게 할당 위험을 감수해야 다. 이 설정은 트레이더가 125.40달러(행사가격 – 수취한 프리미엄)로 스틸 다이내믹스 주식을 보유하는 것에 만족하고 있음을 강하게 시사한다. 이는 STLD를 직접 거래하고자 하는 사람들에게 훌륭한 정보이다.
마지막으로, 투자자들은 STLD 주식이 상승 편향의 혜택을 받고 있음을 인식해야 한다. 2019년 1월 이후의 데이터를 사용하면, 주어진 8주 기간 동안의 롱 포지션이 상승할 확률은 59.31%이다. 현재 STLD가 최근 5일 간 1.5% 상승한 상황에서, 이러한 확률은 크게 변하지 않는다.
실제로, 경험적 데이터는 롱 거래의 확률이 개선된다는 것을 시사한다.
스마트 머니를 따라 수익을 올리기
이 시점에서 투자자들은 두 가지 선택이 있다: 정치적 경고를 무시하고 철강 산업을 완전히 회피하거나, STLD 주식으로 유입되는 스마트 머니를 따르는 것이다. 솔직히 말해, 두 접근 방식 모두 타당성이 있다. 그러나 모험적인 성향을 가진 사람들은 후자의 경로를 고려할 수 있다.
강세 시나리오가 실현된다고 가정할 때, 향후 4주 반 동안의 현실적인 상승 목표는 약 138달러이다. 이 예측은 기본 및 동적 조건에서의 중간 긍정적 수익률을 기반으로 한다. 또한, 시장 현실적인 몬테카를로 시뮬레이션(Monte Carlo simulation)은 거의 136달러의 가격 예측을 제공한다.
위의 시장 정보를 바탕으로, 투자자들은 4월 17일 만기인 130/135 불 콜 스프레드를 매수할 수 있다. 이 거래는 130 콜을 매수(작성 시 매도 호가 400달러)하고 동시에 135 콜을 매도(입찰가 210달러)하는 방식이다. 숏 콜의 수익은 롱 콜의 프리미엄을 부분적으로 상쇄하여 순 현금 지출이 190달러로 줄어들며, 이는 거래에서 잃을 수 있는 최대 금액이다.
두 콜 모두 행사가격 이하(OTM)이므로 “저렴한” 순 프리미엄이 지불된다. 또한, 이 거래는 STLD 주식에 대한 통계적 주장을 우선시하며, 스마트 머니보다 더 공격적이다. 하지만, 163% 이상의 최대 수익은 매우 매력적이다.
기관 플레이어들을 더 면밀히 따르길 원하는 분들은 5월 16일 만기인 125/130 불 스프레드를 이용할 수 있습니다. 하지만, 수익률은 85.2%로 상당히 낮아진다. 동시에, 이는 국내 철강 시장에서 할 수 있는 가장 높은 확신의 거래 중 하나라고 할 수 있다.
주가 움직임: 스틸 다이내믹스의 주식은 수요일 1.13% 상승한 128,52달러에 마감되었다.
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사진: Vladimir Mulder/Shutterstock.com
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