기술주들이 닷컴 시대 이후로 보기 드문 폭발적인 상승세를 보일 조짐을 보이고 있다. 연준의 금리인하, 인공지능(AI) 주도 실적, 둔화되는 인플레이션, 무역 낙관론이 복합적으로 작용하며 투자자들이 해당 분야로 다시 몰려들고 있기 때문이다.
게다가 계절적 요인도 상승세를 이어갈 수 있을 전망이다.
미국 기술 섹터 성과를 측정하는 데 널리 활용되는 기술 선택 섹터 SPDR 펀드(NYSE:XLK)는 5월 1일부터 10월 27일까지 42% 이상 급등하며 2020년 9월 이후 가장 큰 6개월 상승폭을 기록했다.
관세 우려 속에 4월 저점을 찍은 이후 이 펀드는 70% 이상 상승했다. 이번 주에 2.5%만 더 상승해도 2000년 3월 이후 최대 6개월 상승률을 기록하게 된다. 이는 기술 버블이 터지기 몇 주 전이다.
차트: 기술주 반등, 25년 만에 최대 6개월 상승률 기록 가능
미중 협상 낙관론, 금리인하가 기술주 급등 촉진
XLK는 예상보다 낮은 인플레이션 수치에 금요일 1.6% 상승한 데 이어 월요일 1.7% 추가 상승하며 다른 모든 업종을 앞질렀다.
투자자들은 미국이 중국산 제품에 대한 100% 관세 부과 계획을 보류한 것으로 알려지고, 중국이 희토류 수출 논의를 재개하고 미국산 대두 구매를 재개하면서 쿠알라룸푸르에서 진행된 미중 양국 관리들의 건설적인 무역 협상을 환영했다.
이제 11월 11일 주요 마감 시한을 앞두고 도널드 트럼프 대통령과 시진핑 주석의 대면 회담이 주목받고 있다.
지난주 금요일 3.0%라는 완만한 소비자물가지수(CPI) 발표에 이어, 트레이더들은 이제 연방준비제도(Fed)가 이번 주 금리를 다시 인하할 것이라는 점을 완전히 가격에 반영했다. 12월에도 25bp 추가 인하가 완전히 반영되어, 9월 이후 누적 완화 폭은 75bp에 달할 전망이다.
월스트리트 베테랑 전략가 에드 야데니는 월요일 보고서에서 주식 시장의 급등 가능성을 30%로 상향 조정하고, 보다 완만한 상승 가능성은 낮췄다.
야데니는 “주식 투자자들은 특히 필요하지 않을 때도 연준의 ‘연준 풋(Fed Put)’이 돌아온 것을 좋아한다”며 시장이 흔들릴 때마다 연준이 항상 완화할 것이라는 믿음을 언급했다. 그러나 인플레이션이 진정되고 3분기 GDP가 3.9% 근방에서 유지되면서 금리인하는 노동 시장 활성화보다 자산 버블을 부추길 가능성이 더 크다고 그는 지적했다.
야데니의 관점에서 현재 환경은 1990년대 후반을 연상시킨다. 당시 강력한 기술주 실적, 완화적 통화 정책, 그리고 결국 폭락으로 끝난 열광적 시장 심리가 특징이었다.
11월: 역사적으로 기술주에 유리한 시기
눈부신 5월~10월 기술주 랠리는 계절적 요인이라는 강력한 동맹을 얻어 상승세를 이어갈 수 있다.
뱅크오브아메리카의 기술적 분석가 폴 시아나는 월요일 보고서에서 “9~10월의 공포와 불확실성은 인플레이션 데이터와 함께 사라지고, 계절적으로 가장 멋진 시기로 접어들고 있다”고 말했다.
1999년 출시 이후 XLK는 11월에 평균 2.96% 상승하며 77%의 상승 확률로 해당 ETF의 최고 실적을 기록한 달이다. 기술주는 2018년 소폭 하락을 제외하고 2012년 이후 매년 11월 플러스 수익률을 기록했다. 지난 6년간 11월마다 5% 이상의 상승률을 보였다.
시아나는 최근 정보기술주가 사상 최고가를 경신하며 주도적 위치를 공고히 했다고 덧붙였다.
그는 “정점 패턴이 형성되기 전까지는 기술주의 구조적 주도력이 지속될 수 있다”고 말했다.
| 연도 | XLK ETF 11월 수익률 |
|---|---|
| 1999 | 9.82% |
| 2000 | -20.51% |
| 2001 | 14.94% |
| 2002 | 15.85% |
| 2003 | 1.43% |
| 2004 | 5.11% |
| 2005 | 6.32% |
| 2006 | 2.75% |
| 2007 | -7.54% |
| 2008 | -8.41% |
| 2009 | 5.53% |
| 2010 | -1.64% |
| 2011 | -1.50% |
| 2012 | 0.90% |
| 2013 | 3.09% |
| 2014 | 4.81% |
| 2015 | 0.71% |
| 2016 | 0.17% |
| 2017 | 1.41% |
| 2018 | -1.96% |
| 2019 | 5.37% |
| 2020 | 11.38% |
| 2021 | 4.45% |
| 2022 | 6.33% |
| 2023 | 12.90% |
| 2024 | 5.17% |
| 평균 | 2.96% |
| 상승 확률 | 77% |
이미지: Shutterstock
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