스텔란티스 NV(NYSE:STLA)의 2024년 고전은 매우 심각한 상황이다.
이 회사의 주가는 올해 47% 급락하여 시장 가치가 거의 반으로 줄어들었다. 이는 여러 부정적 요인이 겹친 결과로, CEO 카를로스 타바레스(Carlos Tavares)의 퇴진이 추가적인 악재로 작용했다.
타바레스의 예상치 못한 사임은 2026년 초로 예정된 은퇴보다 1년 이상 빨리 이루어진 것으로, 투자자들은 불확실성과 씨름하게 되었다.
이 자동차 제조사는 전기차(EV) 판매 급락, 부풀려진 재고 및 중국의 경쟁 심화 등 여러 도전에 직면하고 있다.
타바레스의 퇴진 직후, 스텔란티의 주가는 거의 7% 하락했다.
스텔란티스는 선장이 없는 상황에서 새로운 항로를 개척할 수 있을까?
타바레스의 리더십: 혼재된 유산
타바레스는 2021년 1월에 스텔란티스의 CEO가 되어 프랑스의 PSA 그룹과 이탈리아의 피아트 크라이슬러 오토모빌스(FCA)의 합병을 감독하여 세계에서 네 번째로 큰 자동차 제조사를 만들었다.
특히 타바레스는 자동차 부문에서 가장 높은 보수를 받는 경영자로, 2023년에는 3,900만 달러를 수령했다. 그의 대담한 계획에도 불구하고 2024년 스텔란티스의 전기차 판매는 저조하게 나타났으며, 일부 내부자는 이것이 타바레스와 다른 스텔란티스 이해관계자 간의 잠재적 갈등의 원인으로 지목했다.
그의 거의 4년 간의 임기는 혼재된 결과로 마무리된다. 그는 대담한 비용 절감 및 전기화 노력을 주도했지만, 스텔란티스의 주가는 합병 이후 거의 20% 하락했다.
2024년 3월 말, 스텔란티스 주가는 연초 대비 25% 이상 상승했지만, 지난 7개월 간의 급격한 하락이 이 모든 상승폭을 날려버렸다. 타바레스의 직설적인 리더십 스타일과 효율성 증대에 대한 집중은 이해관계자들과의 긴장을 초래했으며, 특히 북미와 유럽에서 그러했다.
지난 9월 말, 스텔란티스는 이익 경고를 발표하여 주가를 2년 이상 만에 최저치로 떨어뜨리는 주요 촉매제 역할을 했다.
애널리스트의 견해: 리더십 불확실성이 큰 문제로 남다
골드만삭스의 애널리스트인 조지 갈리어스(George Galliers)는 타바레스의 사임이 미친 영향에 대해 의견을 제시했다.
“퇴임하는 CEO는 오랜 평판을 가진 인물이며, 이번 발표는 예상보다 이른 것이지만 최근 이해관계자들과의 긴장 및 2024년 재무 성과의 하락을 감안할 때, 시장은 가능성 있는 후계자에게 주목할 것으로 예상한다”고 갈리어스가 말했다.
갈리어스는 또한 스텔란티스가 북미와 유럽에서 겪고 있는 어려움을 강조하며 재고 문제, 제품 출시 지연 및 배터리 전기차(BEV)로의 전환에 대한 규제 압박을 언급했다. 그는 신흥 시장에서의 자동차 제조사의 수익성이 상대적으로 강하게 유지되고 있어 동종 업계와 차별화된 점이라고 덧붙였다.
“2024년에도 스텔란티스가 신흥 시장에서 달성한 수익성 수준은 경쟁업체들보다 현저히 높다. 하지만 스텔란티스의 운영 — 연간 500만에서 600만 대의 차량을 여러 관할권에서 생산하는 것 — 은 퇴임하는 CEO의 후임자에게 상당한 도전 과제가 될 것이다”고 갈리어스가 말했다.
내부의 어려움과 산업 압박
“스텔란티스의 이사회는 관계를 끊기로 전적으로 합의했다고 전해졌다.”
타바레스의 퇴진은 이 자동차 제조사가 직면하고 있는 내부 및 외부 압박을 강조한다.
스텔란티스의 2024년 재무적 하락세 동안, 타바레스와 주요 이해관계자들 간의 마찰이 커지고 있다는 보도가 나왔다. 여기에는 미국 딜러, 노동조합 대표, 이탈리아 및 영국의 정치적 리더들이 포함되었다.
회장 존 엘칸(John Elkann)은 타바레스의 사임을 이 회사의 전략적 방향에 대한 “다른 견해”로 설명했다.
골드만삭스의 제15회 연례 산업 및 자동차 회의에서 타바레스는 산업이 직면하고 있는 지속적인 도전에 대해 인정하며 이를 “다윈적 경쟁”으로 묘사하였다. 그러나 그의 경직된 접근은 이미 불안정한 시기에 회사 내 분열을 심화시켰을 수 있다.
스텔란티스는 또한 EV 시장에서 변화하는 소비자 수요에 적응하는 데 느렸다. 이 자동차 제조사는 전기화에서 테슬라 및 BYD와 같은 업계 선두주자, 그리고 폭스바겐 및 포드와 같은 기존 경쟁업체들보다 뒤처져 있다. 이 성과 저조는 타바레스의 갑작스러운 퇴진에 중요한 역할을 했을 수 있다.
스텔란티스의 향후 계획은?
스텔란티스의 리더십 공백은 회사의 향후 전략적 방향에 대한 의문을 제기합니다.
이에 스텔란티스 이사회는 타바레스의 후임자를 찾기 위한 절차를 시작하였으며, 2025년 중반까지 임명을 마무리할 계획이다. 이 전환 기간 동안 엘칸은 이 자동차 제조사를 이끌 새로운 임원 위원회를 감독할 것이다.
이제 투자자들은 자동차 산업이 역사상 가장 큰 변화를 겪고 있는 시기에 누가 이 자동차 제조사를 이끌 것인지에 대한 명확성을 찾고 있다.
스텔란티스가 여전히 도전에 직면하고 있는 동안, 다음 CEO는 복잡하지만 전 세계적으로 중요한 포트폴리오를 물려받게 될 것이다. 위기감이 높으며 회사의 향후 방향은 자동차 산업 전반의 미래를 형성할 것이다.
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사진: Jonathan Weiss, Shutterstock
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