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    AI 기술 분야는 ‘거품 상태는 아니지만’ 매그 7을 벗어나는 다각화가 핵심, 골드만삭스

    Piero CingariBy Piero Cingari2024년 09월 06일 뉴스 3 분 읽기
    AI 기술 분야는 ‘거품 상태는 아니지만’ 매그 7을 벗어나는 다각화가 핵심, 골드만삭스
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    인공 지능(AI) 주식에 대한 상당한 성장과 투자자의 관심에도 불구하고 골드만삭스의 분석가들은 목요일 이 분야가 1990년대 후반 인터넷 버블과 같은 이전 기술 붐과 달리 투기 거품에 있지 않다고 말했다.

    그러나 이 분석가들은 종종 “매그니피센트 세븐”이라고 불리는 선도적인 기술 기업들 사이에 높은 집중 위험이 있다는 점을 고려할 때 다각화가 중요하다고 강조한다.

    골드만삭스의 전략가 피터 오펜하이머(Peter Oppenheimer)는 최근 몇 년간 기술주의 놀라운 성과는 수익으로 정당화됐다고 말했다.

    글로벌 금융 위기 이후 글로벌 기술 주당 순이익(EPS)은 약 400% 증가한 반면, 비기술 부문은 비교적 완만한 25% 증가를 달성했다고 그가 말했다.

    오펜하이머는 “기술 부문은 거품 속에 있지 않으며 계속해서 수익을 지배할 가능성이 높다”고 말했다.

    골드만삭스: 기술 가치 평가 여전히 합리적

    골드만삭스는 AI 주도 랠리와 이전 시장 버블 간의 주요 차이점을 강조한다.

    주요 기술 기업들의 가치 평가는 과거 투기적 시기보다 훨씬 낮다고 말했다.

    예를 들어, 매그니피센트 세븐 – 마이크로소프트(NYSE:MSFT), 애플(NASDAQ:AAPL), 엔비디아(NASDAQ:NVDA), 알파벳(NASDAQ:GOOG), 아마존(NASDAQ:AMZN), 메타 플랫폼스(NASDAQ:META) 및 테슬라(NASDAQ:TSLA) -은 S&P 500 시장 비중의 30% 이상을 차지하지만(2000년대 거대 기술 기업들의 경우 19%), 현재 주가수익률(P/E)은 이전 닷컴 버블의 거의 절반에 거래되고 있다.

    회사 S&P 500 비중 (%) 시가총액 (억 달러) 선행 P/E 연구개발비 (매출 대비 %)
    애플 7.3 3,387 26.5 7.7
    마이크로소프트 6.6 3,043 25.7 9.4
    엔비디아 5.7 2,649 24.1 13.2
    아마존 4.0 1,850 25.4 2.5
    알파벳 3.9 1,808 16.6 2.0
    메타 플랫폼스 2.4 1,118 19.2 5.5
    테슬라 1.4 672 55.4 4.9
    매그니피센트 7 31.3 14,527 23.9 5.0

    이와 대조적으로 2000년대 닷컴 버블 당시 기술 대기업들은 훨씬 더 높은 배수로 거래되었다. 예를 들어 시스코 시스템즈의 선행 P/E는 101.7인 반면 인텔은 42.1로 전체 시장에 비해 가치가 크게 부풀려졌다.

    회사 S&P 500 비중 (%) 시가총액 (억 달러) 선행 P/E 연구개발비 (매출 대비 %)
    마이크로소프트 4.5 581 53.2 19.2
    시스코 시스템즈 4.2 543 101.7 17.5
    인텔 3.6 465 42.1 N/A
    오라클 1.9 245 84.6 N/A
    IBM 1.7 218 23.5 28
    루슨트 테크놀로지스 1.6 206 37.9 N/A
    노텔 네트웍스 1.5 199 86.4 N/A
    2000년 버블 리더들 19.0 2,457 52.0 N/A

    다양화: 주요 변동성 이벤트를 줄이는 열쇠

    골드만삭스의 주식팀은 이러한 기술 지배력에 따른 집중 위험을 지적하고 있다.

    소수의 주식들이 시장 수익률을 지배할 때 “주식별 실수”의 가능성이 증가하여 더 넓은 시장이 심각한 조정에 노출된다고 오펜하이머(Oppenheimer)가 말했다. 예를 들어, 7월 시장 조정 이전에는 매그니피센트 세븐 주식이 해당 연도 S&P 500 총 수익의 약 50%를 차지했다.

    그는 “몇몇 주식이 지배하게 된 시장은 혼란이나 독점금지 규제에 점점 더 취약해진다”고 말했다.

    경쟁이 치열해지고 AI 분야에 신규 진입자가 생기면 시장 선두 기업의 마진이 줄어들고 성장이 둔화될 위험도 있다.

    골드만삭스는 특히 AI 발전의 혜택을 누릴 수 있는 인프라 지출과 관련된 소규모 기술 기업 및 부문에서 거대 기술 기업들을 넘어서는 기회를 모색할 것을 권장한다.

    인프라 투자의 증가는 AI 기술을 운영에 통합하는 기존 경제 산업을 활성화할 수 있다고 이 회사가 말했다.

    다음 읽어보기:

    • S&P 500 이익은 해리스 또는 트럼프 세금 계획에 따라 큰 변동을 겪을 수 있다고 골드만 삭스가 경고

    사진 출처: Unsplash.

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