뱅크오브아메리카 증권의 애널리스트 저스틴 포스트는 목요일(10일) 도널드 트럼프 대통령이 상호 관세를 90일 동안 유예하고 10% 기준선을 유지한다고 발표한 부분을 언급했다. 트럼프 대통령에 따르면 이번 유예는 75개국 이상이 미국 관료들에게 무역 협정을 협상하자고 요청한 후 이루어졌으며, 그는 중국의 84%에 달하는 미국 상품에 대한 관세에 대응하여 중국 수입품에 대한 관세를 125%로 인상했다.
관세 유예 이후 투자자들이 관세와 경기 침체 우려를 재조정하면서 나스닥은 12% 이상 급등했다. 블룸버그에 따르면 베트남(관세 46%), 일본(24%), 인도(26%)와 같은 주요 아시아 파트너들과 협상이 진행 중이며, 스콧 베센트 재무장관이 곧 만날 예정이라고 한다. 중국의 관세가 여전히 위험 요소로 남아 있지만, 협상이 진전되면 온라인 소매업체의 공급망 안정화에 도움이 될 수 있다.
만약 월가가 향후 12~18개월 안에 모든 관세 문제에 대한 해결을 예상할 수 있다면, 저스틴 포스트는 그의 이커머스 커버리지 그룹에서 더 많은 임의소비재 주식에 가장 중요한 기회가 언급했다. 해당 종목은 ACV 옥션(NYSE:ACVA), 아마존(NASDAQ:AMZN), RH(NYSE:RH), 웨이페어(NYSE:W)이며 이들은 지난 3주 동안 가장 큰 타격을 받았다.
아마존의 소매업은 중국에 상당한 노출이 있지만(중국 판매자는 타사 판매자의 30% 이상이 될 수 있음), 다른 국가에서 관세가 일시 중지되면 제품 대체가 가능할 것이다. 1분기 실적과 2분기 전망에 대한 주요 질문은 소비자들이 예상되는 관세에 앞서 지출을 어느 정도 앞당겼는지, 그리고 월가가 2분기 가이던스에 대해 얼마나 긍정적으로 평가할지를 포함할 것이다.
광고 지출은 주기적이며 부분적으로는 비즈니스 신뢰도에 따라 달라지기 때문에, 포스트는 2분기 브랜드 광고가 다소 약세를 보일 것으로 예상한다. 그는 관세 유예 발표가 2분기의 잠재적 충격을 완화하고, 최근 수정한 추정치를 일부 상향 조정시키도록 해서 전체 섹터에 도움이 될 수 있다고 언급했다.
온라인 미디어 회사들, 특히 핀터레스트(NYSE:PINS), 레딧(NYSE:RDDT), 그리고 스냅(NYSE:SNAP)은 광고 경매가 덜 강력하고/또는 브랜드 노출이 더 높기 때문에 개선된 거시 경제 전망으로부터 가장 많은 이익을 얻을 가능성이 높다.
세 회사 중에서 포스트는 가정용품과 패션에 대한 노출이 있고 유리한 위험/보상 비율을 고려하여 핀터레스트를 선호했다. 또한 메타 플랫스(NASDAQ:META)와 알파벳(NASDAQ:GOOG)(NASDAQ:GOOGL)이 관세 유예 뉴스로 인해 초기에는 10%에서 25% 사이의 상승폭을 보였지만, 주가는 2월 14일 수준에서 여전히 낮다고 언급했다.
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