골드만삭스 트레이더들은 고성장 요인 관련 종목의 급격한 하락이 반전 신호를 예고할 수 있다고 지적했다. 엔비디아(NASDAQ:NVDA)의 다음 주 2분기 실적 발표를 앞두고 ETF에 대한 관심이 집중되고 있다고 밝혔다.
엔비디아의 분기 실적은 2주간의 하락세로 압박을 받은 모멘텀 주식과 이를 추종하는 ETF의 운명을 결정할 수 있다.
골드만삭스의 ‘고베타 모멘텀'(High Beta Momentum) 바스켓은 시장에서의 최신 승자 주식을 묶고 패자 주식을 공매도하는 전략으로, 8월 6일부터 8월 19일까지 13% 하락하며 올해 네 번째 10% 이상 하락을 기록했으며 이는 블룸버그가 보도한 내용이다.
역사적으로 이러한 급격한 하락은 해당 시점에서 빠르게 반전되는 경향이 있다. 골드만삭스는 과거 바스켓이 5일 동안 10% 이상 하락한 경우, 80%의 확률로 다음 주에 회복되었으며, 다음 주 평균 수익률은 4.5%, 이후 한 달 동안 11%를 초과했다고 강조했다.
ETF 관점
모멘텀 기반 ETF인 iShares MSCI USA Momentum Factor ETF(BATS:MTUM)와 Invesco Dorsey Wright Momentum ETF(NASDAQ:PDP)는 투자자들에게 골드만의 바스켓을 지배하는 엔비디아, AMD(NASDAQ:AMD), 팔란티어(NASDAQ:PLTR) 같은 고속 성장 주식에 대한 직접적인 노출을 제공한다. 이는 엔비디아의 다음 주 실적이 AI 관련 주식에 대한 열기를 되살릴 수 있는지 아니면 매도세를 심화시킬 수 있는지에 따라 펀드가 특히 민감하게 반응하게 만든다.
이 때문에 해당 펀드는 다음 주 엔비디아 실적 발표가 AI 관련 주식에 대한 열정을 되살릴지, 아니면 매도세를 심화시킬지에 특히 민감하다.
모멘텀 요인을 추종하는 ETF들은 2025년에도 불규칙한 수익률을 기록했으며, AI 관련 거래와 관련된 급격한 변동도 여러 차례 발생했다. 최근의 급락은 이러한 투자 상품이 단기 전략적 거래로 활용될 수 있는지, 아니면 장기 포지션으로 적합한지 의문을 제기하고 있다.
매도세의 원인?
팔란티어, AMD, 슈퍼 마이크로 컴퓨터(NASDAQ:SMCI) 그리고 심지어 엔비디아 같은 AI 리더들의 하락이 바스켓을 끌어내렸다. 이러한 과거에 밀집된 거래는 이제 이익 실현, 높은 평가, 그리고 중국의 경쟁 압박에 대한 긴장에 직면해 있다.
반등에 대한 위험
골드만삭스 트레이더들은 과거 급락 후 모멘텀이 반등한 사례를 지적했지만, 일부는 올해 내내 모멘텀 요인이 불안정했다고 경고했다. 블룸버그 인텔리전스의 크리스토퍼 케인은 고모멘텀 주식이 역사상 저모멘텀 대비 가장 높은 평가를 받고 있다고 지적했다.
마지막 촉매제는 다음 주 엔비디아의 실적 발표에 달려 있다. S&P 500과 나스닥 100에서 가장 큰 비중을 차지하는 반도체 업체인 엔비디아의 실적은 모멘텀 ETF가 또 다른 기록적 반등을 이끌어낼지, 아니면 이는 더 큰 조정 국면의 시작에 불과할지 결정할 수 있다.
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