소형주는 9월 연방준비제도(연준)의 금리 인하에 대한 확고한 기대에 힘입어 금리에 민감한 산업과 기업들에 대한 투자자들의 낙관론이 커지면서 3주 연속 상승세를 기록했다.
CME 그룹의 페드워치(FedWatch) 도구에 따르면 시장은 현재 2개월 이내에 연준이 금리를 인하할 가능성을 100% 예상하고 있으며 연말까지 거의 3차례의 금리 인하를 고려하고 있다.
이러한 낙관론은 임박한 경기 둔화에 대한 우려가 없기 때문에 더욱 강화되어 특히 소형주에 유리한 환경을 조성한다.
이번 주에 발표된 경제 데이터에 따르면 미국 경제는 2분기에 연간 2.8%의 속도로 생산량을 늘려 예상치 2% 급증에 대한 기대를 뛰어넘고 1분기에 비해 성과가 두 배로 증가했다. 더욱이 지난주 실업수당 청구 건수가 완화되면서 노동시장 여건이 급속히 냉각될 것이라는 우려가 누그러졌다.
실질 성장이 확대되면서 가격 압박도 크게 완화되었다. 지난달 널리 추종받는 연준 인플레이션 지수는 2021년 2월 이후 최저 수준인 2.5%로 떨어졌다.
지난 3주 동안 소형주는 11% 이상 급등해 2022년 8월 이후 가장 강력한 3주 랠리를 기록했다.
7월에는 iShares Russell 2000 ETF(NYSE:IWM)에 60억 달러 이상의 자금이 유입되어 현재까지 가장 강력한 유입을 기록했다.
차트: 러 2000 지수가 거의 2년 만에 가장 강력한 3주 랠리를 기록
소형주는 탄탄한 경제 상황에 대한 자신감을 반영
LPL 파이낸셜의 최고 글로벌 전략가인 퀸시 크로스비(Quincy Krosby)에 따르면 소형주는 ‘경제 지표’ 역할을 한다.
이 전문가는 금리 인하 전망으로 인해 S&P 500보다 금리 변화에 더 민감한 소규모 주식의 급등을 촉진했다고 설명한다. 특히 올해 대부분의 기간 동안 시장을 주도한 지배적인 메가테크 기업과 비교할 때 더욱 그렇다.
매력적인 밸류에이션이 이러한 추세를 더욱 뒷받침해 왔다. 크로스비는 더 크고 광범위한 금융 부문의 안정성과 이익이 중소 은행들에 큰 비중을 차지하는 러셀 2000에 긍정적인 영향을 미쳤다고 강조한다.
최근 데이터에 따르면 경제가 냉각되고 있지만 “붕괴 직전은 아니다”라고 크로스비는 말했다.
크로스비는 정치적, 경제적 불확실성에도 불구하고 소형주로의 지속적인 자금 유입은 예상되는 금리 인하와 함께 탄탄한 경제 상황에 대한 투자자들의 신뢰를 나타내는 신호라고 말한다.
그러나 그녀는 S&P 500에 비해 위험 프로필이 더 높은 소형주는 투자자들이 경제 방향의 상당한 변화를 인식할 경우 빠르게 매도하는 경향이 있다고 경고한다.
다음 주의 초점은 급여 보고서, 공장 주문, FOMC 회의, 핵심 기술 실적 보고서 등 소형주 르네상스를 지속적으로 지원해야 하는 대규모 경제 데이터 패키지에 맞춰질 것이다.
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