인공지능(AI) 서버 회사인 슈퍼 마이크로 컴퓨터(NASDAQ:SMCI)의 주가가 AI 붐에 따른 AI 하드웨어와 인프라에 대한 수요 증가에 힘입어 지난 5년 동안 1,336% 이상 상승했다.
뉴욕대학교 스턴 경영대학의 재무학 교수인 애스워드 다모다란(Aswath Damodaran)은 AI 야망을 실현하기 위한 인프라 투자의 필요성을 주장했다.
2022년 챗GPT의 출시가 서버 시장에 긍정적인 촉매제가 되었으며, 생성형 AI 붐에 따라 AI 서버에 대한 수요가 증가했다.
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델, 슈퍼 마이크로 그리고 휴렛 팩커드가 AI 서버 시장의 3대 주요 원장 제조업체이다. 그러나 “원래 설계 제조업체 직접” 판매가 지배적이며, 카운터포인터에 따르면, 마이크로소프트(NASDAQ:MSFT)와 다른 대형 기술 기업들이 서버를 맞춤 제작하고 있다.
슈퍼 마이크로의 총 마진은 지난 3개 회계연도 동안 15%-18% 범위였으며 휴렛 팩커드의 33.4%-35% 및 델의 22%-24%에 비해 낮은 수치이다. 이는 회사들의 제품 포트폴리오가 다양화되어 있고, 더 높은 마진을 가진 세그먼트가 존재하기 때문이다.
또한 슈퍼 마이크로는 시장 점유율을 확보하기 위해 경쟁사보다 AI 서버의 가격을 할인하여 책정했다. 로이터는 CFO 데이비드 웨이건드(David Weigand)가 분기 실적 발표에서 언급했다고 보도했다.
슈퍼 마이크로의 주가 가치는 지난 6개월 동안 25% 하락했으며, 감사인인 언스트 & 영(Ernst & Young)이 10월에 거버넌스 문제로 사임했다. 이 회사는 BDO USA를 새로운 감사인으로 임명했다.
슈퍼 마이크로는 힌덴버그 리서치 보고서와 미국 법무부 조사의 회계 사기 혐의로 주목받았으며, 2월 25일까지 연기된 재무 보고서를 제출해야 한다. 주식은 2024년 12월 나스닥 100 지수에서 제외되었으며, 2024년 7월에 처음으로 편입된 지 불과 몇 개월 만이다.
AI 서버 회사의 최신 분기 보고서에 따르면, 슈퍼 마이크로의 고객으로는 인텔(NASDAQ:INTC), 엔비디아(NASDAQ:NVDA), 어드밴스드 마이크로 디바이시스(NASDAQ:AMD), 삼성전자(OTC:SSNLF), 및 마이크론 테크놀로지(NASDAQ:MU)가 포함된다.
슈퍼 마이크로는 건설적 노력에 참여하고 있으며, 대만의 구오 루이(Guo Rui)와 협력하여 대만에 재생 에너지 기반 컴퓨팅 센터를 설립하는 프로젝트도 포함되었다. 보도에 따르면, 엔비디아는 대만에 두 번째 본사를 건설할 계획다.
슈퍼 마이크로는 새로운 AI 데이터 센터 솔루션을 엔비디아 블랙웰(Blackwell)과 함께 출시했으며, 산호세, 유럽 및 아시아에 생산 공장이 있다.
1월에는 슈퍼 마이크로가 AI, HPC 및 GPU 집약적 작업에 최적화된 인텔 제온(Xeon) 6900 프로세서를 탑재한 최고 성능 서버의 배송을 시작했다.
1월 30일, 슈퍼 마이크로의 CEO인 찰스 리앙(Charles Liang)이 트윗을 통해 일론 머스크의 AI 스타트업인 xAI와의 파트너십을 확대한다고 발표했다.
화요일, 슈퍼 마이크로는 2분기 예비 매출이 56억 달러~57억 달러(58억 9,000만 달러 컨센서스보다 하회), 54% 증가했다고 보고했다.
이 회사는 2025 회계연도 가이던스를 235억 달러~250억 달러로 하향 조정했으며, 이전 전망은 260억 달러~300억 달러(249억 2,000만 달러 컨센서스 대비)였다. 또한 2026 회계연도 매출을 400억 달러로 전망했으며, 이는 299억 9,200만 달러의 컨센서스에 비해 높은 수치이다.
이 회사는 연기된 연간 및 분기 보고서를 미국 증권거래위원회(SEC)에 마감일까지 제출할 것으로 예상하고 있다.
분석가들은 이 결과를 바탕으로 주식을 재평가했다.
- 웨드부시의 분석가 매트 브라이슨(Matt Bryson)은 슈퍼 마이크로를 중립으로 유지하고 목표 주가를 24달러에서 40달러로 상향 조정했다.
- JP 모건의 분석가 사믹 채터지(Samik Chatterjee)는 슈퍼 마이크로를 언더퍼폼으로 유지하고 목표 주가를 23달러에서 35달러로 상향 조정했다.
- 니덤의 분석가 퀸 볼튼(Quinn Bolton)은 슈퍼 마이크로의 등급을 보류로 유예했다.
웨드부시: 슈퍼 마이크로의 부드럽고 영감을 주지 못한 실적, 상당히 더 강력한 미래에 대한 비전, 그리고 마감일 이전에 재무를 제출할 계획은 불확실성을 줄여야 한다.
브라이슨은 비즈니스가 2026년 상반기에 상당히 확대될 것으로 예상하지만, 경영진의 예측만큼 공격적으로 모델링하는 것에 대해서는 주저하고 있다.
JP 모건: 단기적인 약세에도 불구하고, 슈퍼 마이크로는 업데이트된 연간 가이드를 통해 매출의 강력한 변곡점을 예상하고 있으며, 이는 강력한 AI 서버 매출 사이클의 시작을 의미한다.
목표 주가의 상승은 경영진이 규제 마감일을 준수할 것이라는 확신을 높인 것을 반영한다.
니덤: 슈퍼 마이크로의 예비 매출 및 총 마진 실적은 고객들이 새로운 블랙웰 시스템 주문을 기다리고 호퍼(Hopper) 제품의 공격적인 가격 책정을 고려하면서 약간 낮게 나타났다.
볼튼은 연간 및 분기 보고서의 제출을 기다리면서 등급을 보류로 유지했다.
투자자들은 Vanguard Total Stock Market ETF(NYSE:VTI)와 Vanguard S&P 500 ETF(NYSE:VOO)를 통해 슈퍼 마이크로에 대한 노출을 얻을 수 있다.
가격 움직임: SMCI 주식은 수요일 2.77% 상승 39.68달러로 마감되었다.
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