Author: Piero Cingari

샌디스크(NASDAQ:SNDK)는 최근 연간 매출 175% 성장, 84.6%의 매출총이익률, 그리고 1년 전보다 거의 5배 가까이 증가한 분기 매출 90억 달러를 기록했다.그러나 월가 투자자들은 샌디스크 주식을 매도했다.

샌디스크(NASDAQ:SNDK)와 마이크론 테크놀로지(NASDAQ:MU)는 올여름 미국 시장에서 가장 극심한 등락을 보인 두 종목 중 하나였다. 이 두 기업의 실적 기대치는 계속해서 상승하고 있다. 

인공지능(AI) 붐은 메모리 업계에 기묘한 문제를 야기했다. 기업들이 생산 능력을 확대하고 있는 가운데 삼성전자(OTC:SSNLF), SK하이닉스(NASDAQ:SKHY), 마이크론 테크놀로지(NASDAQ:MU)가 모두 생산을 확대하고 있지만 투자자들이 기대하는 공급 완화는 아직 거의 2년은 더 기다려야 할 수도 있다.

미국의 인공지능(AI) 패권에서 벗어나려는 모든 국가가 미국의 AI 기술을 대량으로 구매하고 있다. 각국은 소버린(주권형) AI 즉, 자국 내 모델, 현지 데이터 센터, 민감한 데이터를 자국 영토 내에 보관하기 위한 인프라에 수십억을 쏟아붓고 있으며, 이 중 거의 전부가 한 회사의 칩, 엔비디아(NASDAQ:NVDA)의 칩으로 구동된다.

AMD(NASDAQ:AMD) 주가는 수요일(5일) 또 한 번 데이터센터 부문에서 폭발적인 성장을 기록한 분기 실적을 발표했음에도 불구하고 7% 하락했다.문제는 단순히 실적 때문만은 아니었다.

마이크론 테크놀로지(NASDAQ:MU) 주가는 10여 년 만에 최악의 월간 실적을 기록했다. 하지만 더 흥미로운 질문은, 오늘날의 메모리 호황이 결국 끝날 때 투자자들이 어떤 상황이 펼쳐질 것으로 예상하느냐는 점이다.마이크론 주가는 7월에 28.7% 급락하며 2015년 6월 이후 최악의 월간 실적을 기록했다. 이번 하락은 2026년 상반기 동안 주가가 300% 이상 급등하는 등 이례적인 상승세를 보인 뒤에 이어진 것이다.

거의 24년 만에 최악의 월간 하락세를 기록한 지 불과 며칠 만에, 반도체 주가는 역사상 가장 강력한 반등 중 하나를 보였다.iShares 반도체 ETF(NASDAQ:SOXX)는 지난 4거래일 동안 16.8% 급등하며, 팬데믹으로 인한 폭락에서 시장이 반등했던 2020년 3월 이후 가장 큰 4일간 상승폭을 기록했다.

반도체 주식이 최근 약 24년 만에 최악의 월간 실적을 기록한 가운데, ETF 투자자들은 그 어느 때보다 공격적으로 매수에 나섰다.iShares 반도체 ETF(NASDAQ:SOXX)는 7월에 22.1% 급락하며 2002년 12월 이후 최악의 월간 실적을 기록했다. 그러나 이러한 역사적인 매도세 속에서도 자금 흐름은 정반대의 양상을 보였다.

제조업의 리쇼어링(reshoring)은 도널드 트럼프 대통령이 첫 임기 동안은 물론, 2024년 대선 캠페인 및 현 정부 기간 내내 관세 도입을 주장하는 데 있어 핵심 논거로 작용해 왔다. 그러나 트럼프 대통령이 원했던 제조업 부흥은 관세 덕분이 아니었다.

경제 지표를 분석하는 것보다 미국 경제를 더 빠르게 파악할 수 있는 방법이 있다. 바로 구리 가격을 살펴보는 것이다. 구리 가격은 지난 12개월 동안 거의 50% 상승했으며, 이는 2021년 이후 가장 강력한 연간 상승세다. 또한 월요일 파운드당 6.52달러를 기록하며 사상 최고치를 경신하는 중이며, 현재 5월의 사상 최고가보다 불과 2% 낮은 수준에서 거래되고 있다.