도널드 트럼프 대통령의 최근 관세 조치가 글로벌 무역에 큰 혼란을 일으키고 있지만, 중국은 익숙한 반격을 준비하고 있을지도 모른다.
JP모건의 애널리스트인 브라이언 P. 오센벡(Brian P. Ossenbeck)에 따르면, 농산물 수출—특히 옥수수, 소맥 및 대두—이 중국의 보복 타겟이 될 가능성이 높다.
이와 관련된 새로운 전개는 튜크리움 옥수수 펀드(NYSE:CORN), 튜크리움 소맥 펀드(NYSE:WEAT) 및 튜크리움 대두 펀드(NYSE:SOYB)에 투자하는 투자자들에게도 중요한 영향을 미칠 수 있다.
과거에도 미국 농산물 수출을 방해하기 위해 관세를 활용해온 베이징은 다시 한번 이 전술을 사용하여 미국 생산자와 정책 입장에 압력을 가할 수 있다.
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익숙한 플레이북: 농업이 압박 수단
오센벡은 미국의 농산물 수출, 특히 대두가 과거의 무역 긴장으로 인해 심각한 영향을 받아왔다고 강조한다. “미국 농무부의 연구에 따르면, 관세가 2018-2019년 동안 미국 농산물 수출을 270억 달러 감소시켰고, 대두가 그 감소의 71%를 차지했다.”
역사가 반복된다면, 미국 농부들은 또 다른 고통스러운 혼란을 겪게 될 수 있다.
철도 경고
잠재적인 관세의 영향은 농장에서 그치지 않는다. BNSF(2.5% 노출)와 유니언 퍼시픽 철도(NYSE:UNP) (1% 노출)과 같은 미국 철도 대기업들은 대두 수출과 직접적으로 연결되어 있어 압박을 받을 수 있다.
오센벡의 분석에 따르면, 곡물에 대한 보복 관세는 운송 주식에 부담을 줄 수 있으며, 이미 어려움을 겪고 있는 운송 부문에 또 다른 변동성의 층을 추가할 수 있다. iShares US Transportation ETF(NYSE:IYT)에 투자하는 투자자들은 자신들의 보유 자산에 주의해야 한다.
무역 긴장이 수입 러시를 촉발
한편, JP모건의 데이터에 따르면 수입업체들이 영향을 대비하고 있다. 오센벡은 “2024년 하반기부터 중국에서의 수입이 미리 반입된 것이 계속해서 2025년 초까지 이어진 것으로 보인다”고 지적한다.
1월 컨테이너화된 수입이 사상 최대치를 기록하여 기업들이 예상되는 관세 전에 물품을 비축하고 있음을 나타냈다.
앞으로의 변동성이 큰 길
멕시코와 캐나다에 대한 관세 30일 연기가 시장에 일시적인 안도감을 주었지만, “우리는 여러 전선에서 길고 변동성 있는 무역 전쟁의 첫 발포 이후에 ‘안전하다’고 소리치는 것이 아니다”라고 오센벡이 말한다.
투자자들은 경계를 유지해야 하며, 중국의 다음 움직임은 바로 코앞에 있을 수 있으며, 이는 미국 농업에 가장 큰 타격을 줄 수 있다.
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이미지: Shutterstock
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