월스트리트는 S&P 500이 2023년 10월 이후 처음으로 조정 구역에 진입한 격렬한 주의 마지막 날 강력한 반등을 즐기고 있다.
SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE:SPY)로 추적되는 S&P 500은 금요일 2.13% 상승 마감하여 4개월 이상 만에 가장 강력한 급등을 기록했다.
하지만, 베테랑 투자자인 에드 야데니(Ed Yardeni)는 최악의 상황이 끝났다고 확신하지 못하고 있으며, 반등을 “겁먹은 고양이의 반등”이라고 표현하며 최종 시장 바닥의 신호가 아니라고 말했다.
금요일에 발송된 이메일에서 야데니는 주말 반등을 촉진한 두 가지 주요 발전을 강조했다.
첫 번째는 정부 폐쇄를 피할 가능성이다. 목요일, 상원 민주당 원내대표인 척 슈머는 공화당이 지지하는 단기 자금 지원 법안을 지원하겠다고 밝혀 정부 운영에 대한 즉각적인 위협을 제거했다.
두 번째, 더 놀라운 촉매제는 도널드 트럼프 대통령의 관세에 대한 침묵이었다.
투자자들은 무역 관련 발언이 없는 것에 환호하는 듯 보였고, 야데니는 “트럼프의 관세 코멘트가 없는 날은 시장에 좋은 날이다”라고 말했다.
야데니는 도널드 트럼프의 공격적인 무역 태도가 앞으로 완화될 수 있는 주요 발전을 지적했다.
테슬라(NASDAQ:TSLA)는 미 무역 대표에게 보낸 서명 없는 편지에서 “공정한 무역을 지지하지만, 미국 수출업체가 관세에 대해 다른 국가들이 보복할 경우 ‘불균형적인 영향’을 받을 수 있다”고 우려를 표명했다.
이것이 진정한 바닥인가?
금요일의 안도 랠리에도 불구하고 야데니는 조심스럽다. 그는 최근 S&P 500의 연말 가격 목표를 2025년 7,000에서 6,400으로, 2026년 8,000에서 7,200으로 하향 조정했다. 이는 경제 성장에 대한 지속적인 위험을 고려한 것다.
그러나 그는 경기 침체를 예측하는 것에는 제동을 걸었다. 이는 시장 감시자들 사이에서 커지는 우려이기도 하다.
“우리는 경제의 회복력을 계속 믿고 있다”라고 야데니가 말했다. 그는 트럼프가 2026년 중간 선거 이전에 경기 침체를 촉발할 수 있는 정책을 피할 것이라고 예상한다. 경기 침체는 공화당의 의회 장악을 위협할 수 있기 때문이다.
2025년 시장의 불안정한 출발은 전혀 예상치 못한 것은 아니지만, 하방 변동성은 예상보다 더 컸다.
약세장에 대한 정서는 높지만, 야데니는 더 확실한 바닥은 시장이 트럼프의 관세 위협이 재개되더라도 상승할 때 나타날 것이라고 제안한다.
월스트리트, 4월 2일 관세 데드라인에 주목
투자자들은 4월 2일을 주의 깊게 지켜보고 있다. 이 날 트럼프 행정부는 여러 국가들에 새로운 보복 관세를 부과할 예정이다.
트럼프가 공격적으로 반응할 것이라는 예상은 시장을 불안정하게 만들 수 있다. 야데니가 “관세 남자”라고 부른 트럼프가 시장에 미치는 영향이 우려된다.
옵션 시장도 경고 신호를 보내고 있다. CBOE 풋/콜 비율, 즉 하락 베팅과 상승 베팅의 비율이 0.94로 상승하여 역사적인 평균인 0.66을 크게 초과했다. 이는 투자자들이 추가 하락에 대비하고 있음을 나타내며, 잠재적인 반대 매수 신호일 수 있다.
반대 매수 기회?
극심한 비관론은 지배적인 시장 분위기에 반하는 베팅을 하려는 사람들에게 매수 기회를 알릴 수 있다. 역사가 반복된다면, 트레이더들이 관세 헤드라인을 두려워하지 않게 되면 강력한 랠리가 나타날 수 있다.
야데니는 단기적으로 조심스럽지만 시장의 중장기 전망에 대해서는 낙관적이다.
“우리는 주식 시장이 연초에 불안정하게 출발한 후 올해 후반에 기록적인 고점으로 돌아갈 것이라고 생각했다”라고 그가 말했다.
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