아마존닷컴(NASDAQ:AMZN)의 최신 실적 발표가 투자자들을 잠시 패닉에 빠뜨렸고, 주가는 보고서 발표 후 4% 하락했다. 하지만 이것이 정말로 투자 논리를 바꿀 만한 일일까?
JP모건의 더그 앤무스(Doug Anmuth)는 그렇게 생각하지 않는다. 주요 논점은 무엇일까?
아마존 웹 서비스(AWS)의 성장 궤적과 아마존의 스크립트 발언 중 한 단어인 “불규칙적(lumpy)”이었다.
AWS & AI: 완벽한 성장 촉매제?
“불규칙적”이라는 단어가 월스트리트를 흔드는 경우는 드물지만, 시장은 “변동성”이라는 단어를 듣고 “장기적인 상승”이라는 단어는 듣지 못했다. AWS의 성장은 2025년 초에 둔화될 것으로 예상되지만, 하반기에는 다시 가속화될 것이라고 CEO 앤디 제시는 투자자들에게 공급 제약이 완화될 것이라고 확신했다. 그러나 이는 엔비디아(NASDAQ:NVDA)의 칩, 트레이니엄(Trainium)2, 그리고 여러 기술적 병목 현상이 잘 작동해야만 가능한 일이다. 앤무스는 여전히 낙관적이며, 2025년 1분기 동안 18%의 AWS 성장 예측을 고수하고, 2025년 하반기 이후에는 20%를 초과할 것이라고 전망했다.
더 읽어보세요: 아마존이 20% 이상 상승할까요? 금요일을 위한 10개의 주요 애널리스트 전망
한편, 아마존의 2025년 자본 지출 전망이 1,050억 달러로 시장 예상치를 크게 웃돌면서 일부 투자자들은 잉여 현금 흐름에 대해 우려하고 있다. 그러나 앤무스는 인공지능(AI)에 대한 투자가 결실을 맺을 것이라고 주장하며, 아마존의 인프라 확장을 메타 플랫폼스(NASDAQ:META)와 알파벳(NASDAQ:GOOGL)(NASDAQ:GOOG)의 구글이 누리는 경쟁 우위에 비유했다.
제본스 역설(Jevons Paradox)이 성립한다면, 낮은 추론 비용은 실제로 AWS 수익을 증가시킬 수 있으며, 고객들이 더 많은 AI 기반 애플리케이션을 배포하게 될 것이다.
클라우드 외에도, 아마존의 국제 사업은 특히 독일에서 성장 둔화라는 거시경제적 악재에 직면해 있다. 환율 압박과 작년의 윤년도 1분기 매출 비교에 복잡성을 더한다. 그럼에도 불구하고 아마존의 물류 효율성은 계속 개선되고 있으며, 당일 배송 확대와 로봇 기반 비용 절감이 긍정적인 요소로 작용하고 있다.
투자자 결론: 아마존이 큰 변화를 맞이할 준비가 되었나?
결론적으로, 앤무스는 아마존을 전자상거래와 클라우드 양쪽 모두에서 다년간의 승자로 보고 있으며, 비록 앞길에 약간의 장애물이 있을지라도. 그의 270달러 목표 주가는 아마존의 AI 수익화와 운영 마진 확대에 대한 신뢰를 반영한다. 장기 투자자에게는 메시지가 분명한다: 변동성을 무시하고 성장을 따르시오.
다음 읽어보기:
Benzinga Pro의 독점 뉴스 및 도구로 더 많은 승리를 거두세요
독점 속보 및 스캐너와 같은 Benzinga Pro의 강력한 도구 세트로 다른 트레이더보다 우위를 점하세요.
여기를 클릭하여 14일 무료 체험을 시작하세요.
