이스라엘과 이란 간의 휴전은 긴장된 지정학적 분쟁 이후 긍정적인 전개를 나타냈지만, 그로 인해 발생한 결과가 없지 않았다. 두 전투 국가가 적대 행위를 중단하기로 한 합의는 금 가격의 현저한 하락을 초래했으며, 이로 인해 은을 포함한 다른 귀금속들도 타격을 입었다. 그 결과, 광업 부문에서도 조정이 발생했으며, 팬 아메리칸 실버(NYSE:PAAS)는 지난 금요일에 약 5% 하락했다. 그럼에도 불구하고, 은의 핵심 수요 프로필은 PAAS 주식을 흥미롭게 만들 수 있다.
통화 관점에서 여러 전문가들은 금-은 비율을 지적했다. 이는 1온스의 금으로 몇 온스의 은을 구매할 수 있는지를 나타내는 역사적 지표이다. 이론에 따르면, 비율이 장기 평균으로 돌아가면 은 시장이 급등할 수 있다. 인크레멘텀 AG의 펀드 매니저 로날드-피터 스퇴퍼레(Ronald-Peter Stöferle)에 따르면, 금 가격이 $3,000일 경우 은 가격은 온스당 $55에서 $63 사이에 이를 수 있다.
더욱 중요한 주장은 기본적인 요소들에 중점을 둔다. 은은 여러 신흥 산업에 중요한 원자재로, 태양광 패널과 전기차를 포함한다. 특히, 팬데믹 이후의 지속적인 경제적 도전에도 불구하고, 전기차 판매는 계속 증가하고 있으며, 이는 PAAS 주식과 기본적인 은 산업에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다.
귀금속에 대한 주장을 강화하기 위해, 2025년은 은 공급 부족이 다섯 번째로 이어지는 해가 될 것이다. 2021년 이후 은의 누적 부족은 거의 8억 온스에 이르며, 이는 전체 연간 채굴 생산량에 해당하는 양이다. 또한, 고급 배터리 기술이 더 많은 은 소비를 요구할 수 있어 공급 부족을 더욱 악화시킬 수 있다.
통계적 사례가 PAAS 주식에 밝은 빛을 비춘다
비록 PAAS 주식에 대한 서사가 상당히 매력적이지만, 이야기만으로는 구체성이 부족하다. 단기적인 창에서 활동하는 이들에게(특히 옵션 거래자들), 자산의 크기(y축)에 대한 논리는 충분하지 않다; 예측은 시간 요소(x축)도 고려해야 하며, 옵션은 결국 만료되기 때문이다.
따라서 옵션 트레이더들이 확률의 세계에 살고 있다는 것은 놀라운 일이 아니다. 그러나 금융 영역에서 통계의 사용은 까다로운 문제이다. 원하는 결과의 빈도를 데이터 세트의 총 이벤트 수로 나누는 것만큼 간단하지 않다. 이러한 접근 방식은 파생 확률을 계산하며, 이는 데이터 세트의 전체 분포에 걸친 결과 확률이다.
옵션 트레이더들이 찾고 있는 것은 무엇일까? 그것은 조건부 확률 또는 특정 데이터의 하위 집합에 대한 결과 확률이다. 이것이 정량적 분석과 정량화된 분석 간의 주요 차이점이다.
예를 들어, 이동평균 수렴발산(MACD) 교차의 백테스트는 60%의 성공률을 나타낼 수 있다. 그러나 이 비율은 데이터 세트의 전체 길이에 걸친 MACD 교차의 모든 사례를 포함하므로 파생 확률이다. 불행히도, 이 비율은 거래 순간에 교차가 발생할 때 성공 확률을 드러내지 않는다.
조건부 확률을 적용하려면 데이터 세트가 통일된 언어로 소통해야 하며, 이때 시장 폭이 중요해진다. 주가의 연속 신호를 누적 및 배급 세션의 이진 코드로 변환함으로써, 수요 프로필을 명확하고 구별된 행동 상태로 나눌 수 있다. 이러한 프레임워크를 통해 과거 유사 사례 연구를 기반으로 확률적 예측을 추출하기가 더 쉬워진다.
지난 두 달 동안 PAAS 주식의 가격 움직임은 “4-6-D” 시퀀스로 변환될 수 있다: 네 주의 상승, 여섯 주의 하락, 10주 기간 동안 부정적인 궤적. 이 과정은 PAAS의 크기 역동성을 압축하지만, 주식의 수요 프로필을 10주 간격의 명확한 행동 상태로 분류한다. 이렇게 하면 앞으로의 전환을 결정하기가 더 쉬워진다.
이 프레임워크를 사용하면 트레이더는 2019년 1월 이후 4-6-D 시퀀스가 56회 발생했음을 객관적으로 확인할 수 있다. 특히, 64.29%의 경우 다음 주의 가격 움직임이 상승하게 되며, 중앙값 수익률은 4.62%에 이른다. 만약 강세 세력이 시장을 두 번째 주 동안 지배한다면, 투기자들은 추가 1.48%의 성과를 기대할 수 있다.
금요일에 PAAS 주식은 $27.72에 마감했다. 4-6-D의 결과가 나타나면, 이 증권은 향후 2~3주 내에 $29.43에 이를 수 있다.
매력적인 제안
위 시장 정보를 바탕으로, 공격적인 투기자들은 7월 18일 만료되는 28/29 불 콜 스프레드를 고려할 수 있다. 이 거래는 $28 콜을 구매하고 동시에 $29 콜을 판매하는 것으로, 거래에서 가장 많이 잃을 수 있는 금액은 $50이다. 만약 PAAS 주식이 만료 시 숏 행사가($29)를 초과하여 상승한다면, 최대 보상은 $50으로, 100%의 지급이 이루어진다.
주로, 이 거래는 4-6-D 시퀀스의 심리적 변화 덕분에 매력적이다. 같은 2019년 1월 시작점을 기준으로, PAAS 주식의 장기 포지션이 특정 주에 수익을 낼 확률은 단 52.8%에 불과하다. 따라서 앞서 언급한 시퀀스는 강세 투기자에게 유리한 확률을 11.49 포인트 추가한다.
명확히 하자면, 이는 확률의 연습이지 확실성을 보장하는 것이 아니다. 또한, 주식 시장은 개방된 시스템이므로, 폐쇄 시스템 행동을 다루는 모델에서 개념을 차용하는 것은 본질적으로 통계적 취약성을 동반한다. 그럼에도 불구하고, 연속 신호를 분리하여 조건부 확률을 추출하는 것은 향후 옵션 기반 기회를 탐색하는 데 도움이 되는 실질적인 이정표를 제공한다.
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