카지노 거대 기업 시저스 엔터테인먼트(NASDAQ:CZR)가 올해 심각한 부진을 겪고 있다는 것은 놀라운 일이 아니다. 1월 초부터 CZR 주가는 21% 이상의 시장 가치를 잃었다. 높은 자본 지출로 인한 기대 이하의 잉여현금흐름과 같은 특정 재무 우려와 함께, 시저스는 상승하는 금리와 소비자 압박으로 인한 도전적인 영업 환경에 시달리고 있다. 그럼에도 불구하고 회복 가능성을 보여주는 몇 가지 증거가 있다.
더 넓은 관점에서, 연방준비제도는 기준 금리를 25bp(베이시스 포인트) 인하하여 4.00%-4.25%로 조정했다. 이 조치는 지난해 12월 이후 처음 있는 금리 인하일 뿐만 아니라, 정책 입안자들은 추가적인 완화 조치가 뒤따를 수 있음을 시사했다. 근본적으로, 이 소식은 고객들이 시저스의 문을 통과하게 만들지는 않을 수 있다. 하지만, 통화 정책의 완화적 전환은 여러 긍정적인 요인을 이끌어낼 수 있다.
시저스의 미래 자금 조달 비용을 낮추는 것 외에도, 연준의 결정은 모든 채권 발행 기업의 미래 자본 비용을 개선하는 데 도움이 될 것이다. 모든 조건이 동일하다면, 낮아진 기준 금리는 기업 투자를 촉진하는 데 도움이 될 것이다. 그 결과, 최근 하향 조정된 노동 시장이 회복될 수 있다. 만약 그렇다면, 이는 CZR 주가에 긍정적인 영향을 미칠 것이다.
또 다른 흥미로운 점은 기초 옵션 데이터이다. 대규모 트레이더들이 시저스의 미래 전망에 대해 더 낙관적으로 변하고 있는 것으로 보인다. 예를 들어, 9월 9일, 벤징가의 옵션 스캐너는 잠재적으로 상승 신호를 가진 풋 옵션 스윕(sweep)을 포착했다. 구체적으로, 매도된 풋은 $30의 행사가로 2026년 3월 20일 만료된다.
이러한 거래는 현재 시장 가격이 행사가 아래에 있기 때문에 CZR 주가에 대한 상승 기대를 나타낸다. 따라서, 풋은 이미 깊은 내재 가치를 가지고 있으며, 이는 판매하는 것이 그리 합리적이지 않다 — 트레이더가 기초 주가 상승을 예상하지 않는 한.
회의론이 CZR 주가를 끌어올리는 연료가 될 수
보통, 약세 압박이 급격히 증가하는 것은 목표 주식에 유리하지 않다. 현재 CZR 주가는 유통 주식의 14.8%의 공매도 비율를 기록하고 있다. 또한, 공매도 비율은 4.9일이 걸려 커버할 수 있다는 것을 의미하며, 이는 트레이더들이 공매도 노출을 완전히 정리하는 데 거의 한 주의 영업일이 걸릴 것임을 나타낸다.
한두 개의 데이터 포인트로부터 의도를 확실히 판단하기는 항상 어렵지만, 앞서 언급한 지표들은 CZR 주가에 대해 베팅하는 곰(약세론자)들이 상대적으로 하방 거래에 전념하고 있음을 시사한다. 이러한 주장은 스태그플레이션에 대한 합리적인 우려와 카지노 엔터테인먼트 비즈니스에 영향을 미치는 다른 기본적인 역풍을 고려할 때 놀랍지 않을 것이다.
그럼에도 불구하고, 저조한 기업에 대해 비관적인 태도를 취하는 것은 결코 무위험한 사업이 아니다, 특히 밈 친화적인 환경에서는 더욱 그렇다. 목표 주식이 임계 질량을 초과하도록 밀어붙이는 충분한 투기꾼들이 생기기만 하면 — 이를 쇼트 스퀴즈(공매도 압박)라고 한다. 기본적으로, 공매도 포지션을 커버하기 위해 서두는 매수 압력을 생성한다. 만약 모든 것이 잘 맞아떨어진다면, 그 순간은 곧 올 수 있다.
2021년 1월부터 2025년 9월 초까지 CZR 주가와 그 공매도 비율(유통 주식의 비율) 간의 상관 계수는 -50.62%에 도달했다. 통계적 언어로 이것은 약한 역관계로 간주되며, 공매도 비율이 상승함에 따라 CZR 주가는 가치가 감소하는 경향이 있다.
흥미로운 점은, 지난해 6월부터 앞서 언급한 지표 간의 상관 계수가 -80.66%로 나타났다. 이는 강한 역관계를 의미한다. 이 관계가 계속 유지된다면, CZR 주가의 상승 반전이 나타날 수 있다. 이는 이 두 데이터 포인트가 서로 반대 방향에 있기 때문이다.
마지막으로, 정통한 방법론은 아니지만, 경험적으로 CZR의 공매도 비율은 머리와 어깨(head-and-shoulders) 패턴을 형성하는 중일 수 있다. 그렇다면, 이는 주가와 그 공매도 비율이 서로 전환할 수 있음을 의미할 수 있다.
시저스 엔터테인먼트와 함께 점진적인 접근 방식 취하기
장기적인 관점에서, 강세 투자자들은 CZR 주가를 약 $40 목표로 끌어올리려 할 수 있다. 이는 대략 올해 초 주가가 하락하기 전의 거래 가격이다. 그러나 잠재적인 쇼트 스퀴즈가 언제 발생할지는 누구도 알 수 없다. 그러므로, 공개 시장에서 포지션을 확보하는 것이 신중할 수 있다. 이렇게 하면 만료일에 대해 걱정할 필요가 없다.
옵션 중심 거래로, 나는 11월 21일 만료되는 28/29 불 콜 스프레드에 끌린다. 이 거래는 $28 콜을 구매하고 동시에 $29 콜을 판매하는 것으로, 총 $37의 순차입을 지불하게 된다(이 거래에서 잃을 수 있는 최대 금액).
CZR 주가가 만료 시 두 번째 다리/레그 행사가($29)를 초과하면, 최대 이익은 $63으로, 170% 이상의 수익률을 나타낸다. 손익 분기점은 $28.37로, 현재 시장 가격보다 약 7.4% 높은 수준이다. 다른 어떤 경우에서도 이는 과감한 투자로 간주될 것이다. 그러나 쇼트 스퀴즈는 폭발적일 수 있다.
모두에게 적합한 거래는 아니다. 그렇지만 인공지능과 양자 컴퓨팅을 넘는 다음 큰 투기 아이디어를 찾고 있다면, CZR 주가가 그럴 수 있다.
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