블록체인 채굴 기업인 라이엇 플랫폼스(NASDAQ:RIOT) 시장 최고의 퍼포머 중 하나였지만 좋은 시절이 영원히 지속되지는 않는다. 부분적으로 정치적 압박 덕분에 RIOT 주가는 금요일에 급락했다. 그럼에도 불구하고, 소음 속에서 이 주의 공매도 잔고에 내재된 위험이 폭발적인 움직임을 예측하는 신호를 보내고 있다.
현재 도널드 트럼프 대통령은 또 다른 시장에 파장을 일으키는 소셜 미디어 게시물을 통해 이목을 집중시키고 있다. 이번에는 중국산 수입품에 대한 관세의 전면적인 인상을 위협했다. 이에 대해, 금과 은 가격의 상승과 함께 주요 주가지수는 하락했다.
“중국에서 이상한 일들이 벌어지고 있다! 매우 적대적으로 변하고 있으며 희토류와 관련된 모든 생산 요소에 수출 통제를 부과하겠다는 내용을 전 세계 각국에 서한을 보내고 있다”고 트럼프가 트루스 소셜에 썼다.
대통령은 중국의 희토류 독점화 움직임에 대해 “재정적으로 대응”할 것이라고 밝혔으며, 이러한 조치 중 하나는 미국에 수입되는 중국산 제품에 대한 “관세의 대규모 인상”이 될 수 있음을 시사했다.
정치적 드라마가 반드시 암호화폐 시장에 직접적인 영향을 미치는 것은 아니지만, 투자자들의 자금이 금과 같은 전통적인 안전자산으로 이동하는 성장 지향적인 기업들이 위험에 처할 수 있다. 기술 분야에서 거품이 끼고 있다는 우려와 맞물려 많은 투자자들이 RIOT 주식과 기타 암호화폐 중심 종목인 마라 홀딩스(NASDAQ:MARA) 및 코인베이스 글로벌(NASDAQ:COIN)와 함께 이익을 실현하기로 결정했다.
틀림없이 위험한 환경이다. 그럼에도 불구하고, 하락 상황은 잠재적으로 할인된 기회를 나타낼 수 있다.
라이엇의 주가는 금요일 5.70% 하락한 21.01달러에 마감되었다. 이후 시간외 거래에서 3.33% 추가 하락했다. MARA는 7.67% 하락한 18.65달러에 마쳤고, 코인베이스는 7.75% 하락한 357.01달러에 마감되었다. 이후 시간외 거래에서 각각 1.13% 그리고 2.27% 추가 하락했다.
RIOT 주식은 흥미로운 공매도 잔고 신호를 보여준다
지금, RIOT 주식의 공매도 잔고는 유통 주식의 18.3%로 상당히 높은 수준이다. “나쁜” 수치를 공식적으로 판단할 수 있는 정확한 수치는 없지만, 일반적으로 10% 이상의 수치는 경고 신호로 간주된다. 본질적으로 이 수치는 대상 증권의 가용 주식 중 상당 부분이 공매도 목적으로 대여되었음을 의미한다.
언뜻 보기에 높은 공매도 잔고는 약세 신호를 나타낸다. 그러나 이 지표가 RIOT과 같은 인기 주식에 대해 상승했다면 공매도 잔고는 역발상 지표가 될 수 있다. 이것은 쇼트 스퀴즈(공매도 압박)로 알려진 심리적 압박과 금전적 손실의 강력한 조합에서 비롯된다.
모든 공매도 거래에는 꼬리 위험이 따르는데, 이는 채권된 이벤트가 극단적으로 실현됨에 따라 의무 지급의 위협이 끊임없이 증가한다는 의미다. 이 꼬리 위험을 조기에 차단하는 것이 더 현명하다. 그러나 공매도 거래에서 벗어나는 것은 매수 거래에서 벗어나는 것과는 반대다. 즉, 공매도 트레이더는 포지션을 닫기 위해 매수해야 한다.
과도한 공매도 물량의 트레이더들이 동시에 같은 가격으로 이탈하려 할 때, 바로 그때 쇼트 스퀴즈가 발생한다.
이제 RIOT 주식에 대해 매력적인 점은 공매도 잔고가 오랫동안 상승세였음에도 불구하고, 기초 주가와는 다소 강한 반비례 관계를 보였다는 점이다.
- 2021년 RIOT 주식과 공매도 잔고 간의 상관계수는 -50.47%였다.
- 2022년 상관계수는 -50.46%였다.
- 2023년 상관계수는 -47.48%로 떨어졌다.
- 2024년 상관계수는 -46.41%였다.
이 4년 동안 평균 상관계수는 -49.75%였다. 그러나 올해 상관계수는 -83.24%다.
물론 단순한 관점에서 보면 공매도 잔고가 하락함에 따라 RIOT 주가가 상승한다는 것인데, 훨씬 더 매력적인 추론은 이 두 가지 지표의 통계적 긴축이 대규모 쇼트 스퀴즈의 가능성을 높인다는 점이다.
다시 말해, RIOT 주식은 감정 조절에 변화를 주었을 수 있으며; 이제는 펀더멘털이나 기타 외생 변수보다 기초 공매도 잔고에 훨씬 더 강력하게 반응할 수 있다는 것이다.
매력적인 아이디어 고려해볼 만
위 분석이 정확하고 감정 조절에 변화가 생겼다면(또는 변화가 시작될 가능성이 있다면) RIOT 주식은 폭발적인 랠리 직전에 있을 수 있다. 그런 경우 장기 콜 옵션이 테이블 위에 올라올 것이다. 예를 들어, 2027년 1월 15일에 만료되는 25달러 콜 옵션은 중간값에서 매수-매도 스프레드가 약 4.38%(기사 작성 시점)인 부분에서 흥미롭다.
네, 매도호가는 옵션당 7달러로 RIOT가 내재가치 기준 손익분기점을 맞추려면 주당 32달러에 도달해야 한다는 의미다. 일반적으로, 이는 지나치게 공격적이다. 그러나 쇼트 스퀴즈는 약세장에 처하기 쉽다. 따라서 쇼트 스퀴즈가 실제로 실현된다는 전제하에 비현실적이지 않다.
단기 거래를 원하는 사람들에게 10월 24일에 만료되는 21/23 불 콜 스프레드가 가장 좋은 선택일 수 있다. 이 거래에는 21달러 콜 옵션을 매수하는 동시에 23달러 콜 옵션을 매도하는 것이 포함되며 순차적으로 85달러를 지불한다(거래에서 가장 많이 잃을 수 있는 금액).
만료 시점에 RIOT 주식이 두 번째 행사가(23달러)를 넘어서면 최대 지불액은 135%를 넘어선다. 또한 손익분기점은 21.85달러다. 본질적으로 오늘 변동성 세션에 따른 강세장이 RIOT 주가를 일시적으로 끌어올리길 바라는 것이다.
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