중국 주식이 S&P 500에 비해 거의 15년 만에 가장 강력한 분기 실적을 기록할 조짐을 보이고 있다. 이는 투자자들이 고평가된 미국 주식에서 저평가된 중국 주식으로 자금을 이동시키고, 정책 주도 회복에 베팅하고 있기 때문이다.
iShares China Large-Cap ETF(NYSE:FXI)는 3월 17일 기준으로 연초 대비 26.6% 급등하며 2009년 초 이후 최고의 분기 실적을 향해 가고 있다. 한편, SPDR S&P 500 ETF Trust(NYSE:SPY)는 연초 대비 3.2% 하락하면서 중국 주식의 상대적 초과 실적이 거의 30%로 확대되었다. 이는 2007년 중반 이후 가장 큰 격차이다.
밸류 파트너스 그룹(Value Partners Group)은 중국 주식 시장에 대해 낙관적인 입장을 나타내며, 월요일 이메일에서 “중국 A주 시장이 바닥에 가까워지고 있다. 평가가 낮고 시장 기대치도 낮아 하방 위험이 제한적이다”라고 밝혔다.
이 회사는 2025년에는 상승세를 예상하지만, 트럼프 관련 관세, 지정학적 상황, 중국의 내수 정책 초점이 수요 대 공급 측면에서 불확실하기 때문에 변동성이 있을 것이라고 전망했다.
차트: 중국 주식이 2007년 이후 최고의 분기 실적을 기록하며 S&P 500을 초과
중국의 정책 추진이 소비 촉진
일요일, 중국 국무원은 “내수 소비 촉진을 위한 특별 행동 계획”을 발표했다. 이 계획에는 소득 증가, 사회 안전망 확대, 제품 품질 향상 및 구매 제한 완화 등 소비를 촉진하기 위한 정책이 포함되어 있다.
골드만삭스의 경제학자 양 유팅(Yuting Yang)은 부양책의 방향성을 인정했지만, “자금 조달과 실행이 중국 소비 자극의 효과성에 중요하다”고 강조했다.
중국은 부진한 소비자 신뢰와 함께 어려운 부동산 부문 및 둔화된 노동 수요로 어려움을 겪어왔다.
양은 “부동산 가격 안정화, 노동 수요 개선 및 더 나은 사회 안전망 구축이 가계 소득을 개선하고 지속 가능한 소비 회복을 촉진하는 데 필요하다”고 덧붙였다.
기술 대기업이 시장 급등을 주도
알리바바 그룹 홀딩(NYSE:BABA)은 월요일에 4.6% 상승하여 연초 대비 무려 74% 상승했다.
한편, 바이두.(NASDAQ:BIDU)는 최신 AI 모델인 어니(Ernie) X1을 공개한 후 9% 이상 급등했다. 이 회사는 어니 X1이 딥시크(DeepSeek)의 인공지능(AI)과 동등한 성능을 제공하면서도 비용은 절반에 불과하다고 주장하여, 중국의 AI 야망을 글로벌 기술 경쟁에서 강화했다.
현재로서는 숫자가 설득력 있는 이야기를 전달하고 있다: 중국 주식이 놀라운 반등을 보이고 있으며, 이는 2007년 이후 미국 주식을 초과하는 비율이다. 이번 반등이 일시적인 재평가인지 아니면 장기적인 추세의 시작인지는 베이징이 경제 성장과 투자자 신뢰를 유지할 수 있는지에 달려 있다.
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사진: Shutterstock
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