항공 모빌리티 기업들인 조비 항공(NYSE:JOBY), 아처 에비에이션(NYSE:ACHR) 그리고 블레이드 에어 모빌리티(NYSE:BLDE)의 분기 실적 발표 시즌이 시작되기 전이다.
JP모건의 애널리스트인인 빌 피터슨(Bill Peterson)에 따르면, 고급 항공 모빌리티(AAM) 주식들은 인증 장벽, 자본 수요 및 전략적 파트너십이 향후 실적 전화 회의를 지배할 것으로 예상되는 중대한 시점에 있다.
여기 이러한 선도적인 기업들이 3분기 ‘비행 계획’을 준비하는 동안 투자자들이 기대할 수 있는 사항들이 있다.
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투자자들은 인증과 현금 소모에 주목
AAM에 대한 투자자 정서는 천천히 상승하고 있지만, 전기 수직 이착륙 비행기(eVTOL) 항공기의 인증 지연은 여전히 지속적인 걸림돌로 남아 있다. 인증은 자본과 시간 모두를 소모하며, 미국 및 유럽 규제 당국으로부터 명확한 일정이 없으면 기관 투자자들은 상업화까지의 긴 경로를 헤쳐 나갈 수 있는 재무적 강점을 가진 플레이어들에 더욱 집중하게 된다.
피터슨은 최근 투자자들의 문의가 급증했으며, 주요 질문들이 향후 6~12개월 동안의 촉매제에 집중되고 있다고 언급했다. 최근 조비 항공에 대한 토요타 자동차(NYSE:TM)의 5억 달러 투자로 기술과 일정에 대한 신뢰가 나타났지만, 공매도 잔고는 여전히 18%로 높게 유지되고 있다. 아처의 최근 자본 조달은 자금 안정성에 대한 면밀 조사를 촉발할 수 있으며, 특히 아처의 공매도 잔고가 27%로 높은 상황이다.
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실 촉매제: 인증 진행 상황, 전략적 파트너, 현금 흐름
이번 분기 실적 보고서는 각 회사의 네 가지 주요 분야에 대한 진행 상황 업데이트로 작용할 가능성이 높다:
- 인증 진전
- 전략적 파트너십
- 현금 소모
- 신규 상업 또는 방위 계약
투자자들은 FAA 이정표에 대한 명확성을 열망하고 있으며, 최근 FAA가 eVTOL 조종사 훈련 요건을 완화하여 일정 지연을 방지한 바 있다.
JP모건이 비중을 확대하라고 평가한 블레이드는 의료 이송 서비스 등 다양한 사업 모델로 두드러진다. 자본 집약적이지 않은 구조는 블레이드에게 동료들에 비해 수익성으로 가는 경로가 더 명확할 수 있는 가능성을 제공한다. 공매도 잔고가 7%에 불과하여, 투자자들은 블레이드의 회복력에 대해 상대적으로 자신감을 가지고 있는 것으로 보인다. 특히 자금 조달 위험이 낮은 점이 긍정적으로 작용하고 있다.
선거 영향? 분석가들은 미미하다고 주장
흥미롭게도, 다가오는 미국 선거는 AAM 주식에 대해 큰 우려가 아닌 것으로 보이며, 조사된 투자자 중 17%만이 선거 결과가 AAM 부문에 큰 영향을 미칠 것으로 예상하고 있다.
이는 다른 기술 부문에서 선거 노출 우려가 높은 것과는 대조적이며, 투자자들이 항공 모빌리티의 장기 궤적을 현재로서는 덜 정치적으로 민감하게 보고 있음을 시사한다.
주식 전망 및 평가
피터슨은 가치 평가 조정을 반영하여 목표 주가를 조정했다. 세부 사항은 다음과 같다:
- 조비 항공: 중립 등급, 목표 주가 5달러. 토요타 투자에도 불구하고 공매도 잔고와 자금 조달 위험이 투자자들의 마음에 남아 있다. 인증 이정표는 투자자 신뢰를 유지하는 데 중요할 것이다.
- 아처 에비에이션: 비중 확대 등급, 목표 주가 6달러. 아처는 자본을 조달했지만, 피터슨은 이 회사가 장기적으로 가치 평가 격차를 해소할 수 있다고 믿고 있다.
- 블레이드: 비중 확대 등급, 목표 주가 6달러. 블레이드의 다양화된 매출 모델과 의료 이송 서비스는 변동성이 큰 AAM 분야에서 상대적으로 안전한 선택이 된다.
항공 모빌리티의 다음 단계는?
AAM 주식의 향후 경로는 규제 명확성, 투자자 인내 및 지속적인 자본 접근성에 달려 있다. 이번 실적 보고 시즌이 이 부문의 가장 큰 질문들을 해결하지는 못하더라도, 몇 가지 잘 배치된 업데이트가 주가를 급등시키거나 힘겹게 유지시키는 데 중요한 역할을 할 수 있다.
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이미지 출처: Joby Aviation
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