전기차 파티는 여전히 월스트리트에서 열리고 있지만, JP모건이 나타나 이를 중단시키려 한다.
논란을 불러일으킬 확실한 과감한 발언에서, JP모건의 애널리스트 라이언 브링크먼(Ryan Brinkman)은 테슬라(NASDAQ:TSLA)와 리비안 오토모티브(NASDAQ:RIVN)를 2025년 하반기 최고의 공매도 아이디어로 지목했다.
그의 이유는? 하늘 높은 평가, 줄어드는 보조금, 그리고 기대와 현실 사이의 커지는 괴리다.
테슬라의 가치는 과열 상태
테슬라부터 시작하자 — 전기 자동차 꿈의 왕이다. 142배의 선행수익비율에 거래되고 있는 테슬라의 가치는 이른바 매그니피센트 7의 나머지 기업들보다 훨씬 높다. 이들 평균은 겨우 25.2배다. 이 배수가 실적이 성장하고 있다면 더 쉽게 받아들일 수 있을 것이다.
다음 읽기: 플랜 B는 없다 – 테슬라의 머스크 프리미엄은 위태롭다
하지만 JP모건은 세 번째 연속으로 주당순이익(EPS) 하락을 예측하고 있다. 이는 부분적으로 마진 축소, 정부 보조금 감소, 그리고 브링크이 “센서 중복 부족”으로 인해 문자 그대로나 비유적으로 실현 가능성이 낮다고 말하는 로보택시의 꿈 때문이라고 한다.
다시 말해: 테슬라의 자율주행 시스템은 준비가 되어 있지 않고, 그 가치도 마찬가지다.
리비안의 소모율이 벽에 직면
그리고 리비안은 $13 위에서 거래되고 있으며, 현금 소모는 여전히 차트를 벗어나고 있다. 브링크먼은 여기서도 거침없이 말한다: 축소된 전기차 보조금과 상승하는 관세는 리비안이 막대한 EBITDA 손실과 잉여현금흐름을 줄이는 능력을 약화시킬 수 있다. 여전히 규모를 확대하려는 기업에게는 배터리 팩이 연결되지 않은 채로 언덕을 오르는 것과 같다.
JP모건의 발언은 커지는 우려를 반영한다: 전기차 붐은 경제적 속도 조절기에 부딪혔고, 정부 지원은 줄어들고 경쟁은 심화되고 있다. 이것이 장기적인 전기차 이야기가 끝났다는 의미는 아니지만, 투자자들이 2025년 문제에 대해 2030년 가격을 지불하고 있을 수 있음을 시사한다.
다음 읽기:
사진: Jonathan Weiss on Shutterstock.com
Benzinga Pro의 독점 뉴스 및 도구로 더 많은 승리를 거두세요
독점 속보 및 스캐너와 같은 Benzinga Pro의 강력한 도구 세트로 다른 트레이더보다 우위를 점하세요.
여기를 클릭하여 14일 무료 체험을 시작하세요.
