일반적으로 재무 추정치를 초과하면 투자자들의 흥미를 유발한다. 불행히도 소프트웨어 개발업체 깃랩(NASDAQ:GTLB)의 경우는 그렇지 않았다. 2026 회계연도 1분기에 깃랩은 주당순이익이 17센트로, 15센트라는 시장의 합의 전망을 초과했다. 또한 매출액은 2억 1,451만 달러로, 2억 1,316만 달러의 추정치를 초과했다. 그럼에도 불구하고 GTLB 주가는 6월에 발표된 실적 결과 발표 후 급락했다.
불행히도 투자자들은 2분기에 대한 업데이트된 가이던스를 좋지 않게 평가했다. 깃랩은 조정된 2분기 주당순이익이 16센트와 17센트 사이에 있을 것으로 보지만(16센트 추정에 비해), 경영진은 매출이 2억 2,600만 달러에서 2억 2,700만 달러 사이에 도달할 수 있다고 밝혔다. 이 범위는 월스트리트의 2억 2,716만 달러 예상치를 눈에 띄게 하회하는 것이다.
그럼에도 불구하고 경영진은 핵심 사업의 가치를 강조했다. 깃랩은 개발(Dev), 보안(Sec) 그리고 운영(Ops)을 결합한 분야인 DevSecOps에 전문화되어 있다. 구체적으로, 이 회사는 호스팅, CI/CD(지속적 통합 및 지속적 배포), 보안 및 프로젝트 관리를 하나의 매끄러운 플랫폼으로 결합하여 소프트웨어 전달을 단순화한다. 또한, 깃랩은 이 플랫폼에 인공지능(AI)을 통합하여 생산성과 보안을 향상시킨다.
“2026 회계연도 1분기 결과는 고객이 미션 크리티컬 소프트웨어를 제공할 수 있도록 돕는 우리의 AI 기반 DevSecOps 플랫폼의 힘을 강조한다. 우리는 모든 개발자에게 더 빠르고 효율적으로 혁신할 수 있는 AI 주도적인 우위를 제공하고 있다,”라고 빌 스테이플스(Bill Staples), 깃랩 CEO가 말했다.
또한, 지난달 GTLB 주식의 변동성에도 불구하고 월스트리트 애널리스트들은 여전히 강력한 자본 이익을 기대하고 있다. 사실, 여러 전문가들은 이 회사에 대한 평가를 유지하면서 가격 예측을 낮추었다. 그럼에도 불구하고 다소 보수적인 목표조차도 현재 가격에서 약 15% 상승을 암시하고 있다.
GTLB 주식 전략을 해석하기 위한 응용 게임 이론 활용
기본적인 내러티브는 중요한 색채와 맥락을 제공하지만, 구체성이 부족하다. 잔인한 진실은 특정 뉴스 항목에 대해 누가 무엇을 생각하든 아무도 신경 쓰지 않는다는 것이다. 궁극적으로 중요한 것은 투자자들이 집합적으로 해당 주식을 사기로 결정했는지 여부이다. 그래서 나는 최근 몇 달 동안 시장 폭이나 누적 및 분배 세션의 순서에 집중해왔다.
어제의 옵션 코너 칼럼에서 마이크론 테크놀로지(NASDAQ:MU)를 언급했듯이, 블랙잭 전략 — 즉 카드 카운팅 — 잠재적인 주가 움직임을 예측하는 통찰력 있는 메커니즘을 제공한다. 카드 카운팅은 경쟁 환경에서 결과가 불확실성과 타인들의 행동 모두에 따라 달라지는 의사 결정을 위한 확률의 전략적 사용인 응용 게임 이론의 넓은 범주에 속한다.
전문 블랙잭 플레이어들은 개별 카드를 세 가지 범주로 나누는 시스템에 따라 지금까지 나간 카드의 누적 카운트를 유지한다: 부정적 가치, 중립적 가치, 긍정적 가치. 간단히 말해, 플레이어에게 유리한 경우에는 크게 베팅하고, 딜러에게 유리한 경우에는 작게 베팅하는 것이 이 아이디어이다.
그러나 더 큰 베팅을 경험적으로 정당화하기 위해서는 플레이어가 두 가지 유형의 확률을 계산해야 한다: 파생 확률과 조건부 확률. 전자는 플레이어의 기준 확률을 설정하며, 이를 가우시안(Gaussian) 프레임워크라고도 한다. 후자는 특정 핸드나 상황에 따른 확률을 나타내는 마르코프(Markovian) 프레임워크와 관련이 있다.
이제 카드 카운팅 전략을 GTLB 주식이나 기타 증권에 대한 예측으로 전이하는 것이 가능하다. 그러나 일반적인 접근법은 이 연구 논문에서 보여준 것처럼 가격이나 그 파생물에 집중하는 것이다. 내 생각에는 이 접근법이 왜곡을 초래하고 핵심 마르코프 원칙에 충실하지 않다.
대신, 초점은 이산 상태에 맞춰야 하며, 여기서 시장 폭이 중요해진다. 시장 폭은 수요의 표현으로 본질적으로 이진적이다. 따라서 뚜렷한 행동 상태를 식별하는 것이 더 쉽고, 더 중요한 것은 한 상태가 다른 상태로 전환될 가능성이다.
GTLB 주식과 관련하여 현재 “3-7-D” 시퀀스를 인쇄 중이다: 3주 상승, 7주 하락, 10주 기간 동안 부정적인 궤적. 솔직히 말하면 가격 행동을 시장 폭으로 변환하는 것은 GTLB의 크기 동적성을 간단한 이진 코드로 압축한다. 그러나 그 이점은 수요 프로필을 분류하고 정량화하여 조건부 확률 분석의 기초를 마련할 수 있다는 것이다.
특히, 3-7-D 시퀀스는 2019년 1월 이후 21회 나타났다. 61.9%의 경우, 다음 주의 가격 행동(7월 7일 시작되는 비즈니스 주와 일치)은 상승으로 이어지며, 중앙 수익률은 7.04%이다.
GTLB가 이번 주 $45에 마감한다고 가정하면, 빠르면 $48 이상으로 상승할 수 있다(1주 또는 2주 이내에).
테이블 위의 유혹적인 제안
위의 시장 정보를 고려할 때, 테이블 위에서 가장 유혹적인 제안은 7월 25일 만료되는 45/47 불 콜 스프레드이다. 이 거래는 $45 콜을 구매하고 동시에 $47 콜을 판매하는 것으로, 거래에서 잃을 수 있는 최대 금액인 $90의 순 차입금이 발생한다. GTLB 주식이 만기 시 숏 행사 가격($47)을 초과하여 상승하면 최대 보상은 $110으로, 122% 이상의 수익 지급이 이루어진다.
주로 이 거래는 감정 체계의 암시적 변화 때문이 매력적이다. 일반적으로 GTLB 주식은 부정적 편향을 겪는다. 기준으로, 주어진 주에 상승할 기회는 단지 48.21%에 불과하다. 그러나 분포가 많은 3-7-D 시퀀스는 통계적으로 저가 매수를 유도하는 심리를 자극한다. 따라서 가우시안 손이 형편없을 수 있지만, 마르코프 손은 매력적이다.
명확히 하자면, 주식 시장은 개방 시스템으로, 외부의 영향력이 패러다임에 들어와 이를 혼란시킬 수 있다. 세계 최고의 모델조차도 개방 시스템이 부과할 수 있는 무한한 변수를 고려할 수 없다. 그럼에도 불구하고, 진정한 마르코프 프레임워크에서 응용 게임 이론을 사용하는 것은 경험적으로 거래 아이디어를 안내하는 데 도움이 될 수 있다.
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