4월 초 금의 두드러진 조정 이후, 이 귀금속은 꾸준히 상승세를 보이며 중동의 최근 긴장이 지지 촉매 역할을 하고 있다. 이 배경은 광업 부문에 순풍을 제공할 수 있으며, 특히 귀금속 스트리밍 관리 회사인 로열 골드(NASDAQ:RGLD)에 해당된다.
기본적으로, 헤드라인은 이란에 대한 이스라엘의 군사 공격에 집중되고 있으며, 갈등의 격화로 두 가지 주요 우려가 제기되고 있다. 첫째, 이란은 호르무즈 해협 근처에 전략적으로 위치하고 있다, 이는 글로벌 석유 및 액화천연가스 수송의 중요한 경로다. 둘째로, 더 심각하게는, 버니 샌더스 상원의원(무소속-버몬트주)을 포함한 입법자들이 미국이 갈등에 휘말릴 가능성에 대해 깊은 우려를 표명했다.
문제의 심각성에 따라 여러 부문은 실용적인(비관적인 경우도 있음) 투자 자본을 끌어모으고 있다. 예측 가능하게도, 외교적 해결책이 줄어들면서 귀금속 생태계가 상승했다. 최근 iShares Gold Trust(NYSE:IAU)와 SPDR Gold Shares ETF(NYSE:GLD)와 같은 벤치마크 상장지수펀드가 소폭이지만 일관된 자금 유입을 경험했다.
공정하게 말하자면, 다른 출처들이 언급했듯이 RGLD 주식은 금 산업의 표준을 따르는 것이 아니다. 현재 로열 골드에 대한 애널리스트 평가는 2.5로, 매도 영역에 있다. 대조적으로, 스트리밍 경쟁자인 휘튼 프레셔스 메탈스(NYSE:WPM)는 3.0의 평점으로 보유 영역에 있으며, 광업 강자인 뉴몬트(NYSE:NEM)는 3.2의 평점으로 약간 더 나은 상황이다.
그럼에도 불구하고, RGLD 주식은 더 “읽기 쉬운” 신호를 제공하는 것으로 보인다. 좀 더 직관적인 관점에서, 기술 분석가들은 RGLD가 현재 강세 깃발(bullish pennant) 형성을 하고 있다고 주장할 가능성이 높다. 4월에 이 증권은 급등했지만 그 이후로는 일반적으로 낮은 고점을 기록하는 통합 단계에 들어갔다.
그렇지만 RGLD 주식은 또한 더 높은 저점을 기록해 이 통합 구역을 결국 탈출할 가능성을 뒷받침하고 있다. WPM이나 NEM과 비교하면, 각각의 차트는 뚜렷한 패턴이 부족하다고 할 수 있다.
RGLD 주식의 기회를 통계로 틀 잡기
RGLD 주식은 기본적 및 기술적 측면에서 강세 이유가 있지만, 두 가지 방법론 모두 구체성이 부족하다. 투자자의 관점에서, 일반적인 시간대 — 보통 1년 이상 — 는 기본 주장이 예측된 대로 진행될 수 있는 상당한 유연성을 제공한다. 불행히도, 트레이더(특히 옵션 트레이더)는 그 여유가 없다.
구조에 따라 달라진다. 옵션에는 만료일이 있기 때문에, 주장은 크기(y축)와 시간(x축) 측면에서 정확하게 실현되어야 한다. 확실히, 옵션 전략이 실패할 경우, 전체 자본 — 또는 더 나쁘게는 네이키드 콜과 풋을 매도할 경우 — 이 위험에 처하게 된다.
그럼에도 불구하고 옵션이 제공하는 엄청난 레버리지는 시장 참여자들을 지속적으로 끌어들인다. 이들에게 거래 결정은 확률에 따라 다뤄진다. 그러나 관련된 확률, 즉 조건부 확률을 계산하기 위해서는 목표 데이터 세트 내 언어를 통일해야 한다.
그런 의미에서, 기본적 접근과 기술적 접근 모두 동일한 딜레마를 겪고 있다: 핵심 측정 메트릭의 비정상성. 예를 들어, 주가는 시간에 따라 자주 변하고, 주가수익비율과 같은 가치 비율도 마찬가지다. 합리적인 통계 분석을 수행하기 위해서는 데이터 세트에 정상성(stationarity)을 부여해야 한다. 가격 행동을 시장 폭으로 변환하는 것은 누적 및 분배 세션을 추적하는 유효한 해결책 중 하나다.
이 틀 안에서 RGLD 주식은 금요일까지 “4-6-U” 시퀀스를 인쇄할 경로에 있다: 4주 상승, 6주 하락, 10주 기간 동안 순 긍정적 궤적. 드문 사건으로, 이 시퀀스는 지난 10년 동안 단 25회 발생했다. 특히, 72%의 경우 다음 주의 가격 행동이 상승으로 이어지며, 중간 수익률은 2.7%다.
4-6-U의 함의가 예상대로 진행된다면, RGLD 주식은 짧은 시간에 $185를 돌파할 수 있으며, 아마도 일주일 또는 이주일 내에 가능할 것이다. 만약 강세장이 시장을 지배한다면, $190 수준으로의 상승도 불합리하지 않을 것이며, 특히 기본적인 배경이 지지 요소로 작용하고 있다.
강세 트레이더를 위한 공격적인 콜 스프레드
위의 시장 정보를 바탕으로, 아마도 가장 공격적이지만 현실적인 거래는 7월 18일 만료되는 180/185 불 콜 스프레드를 구매하는 것이다. 이 거래는 $180 콜을 구매하고 동시에 $185 콜을 판매하여 순 지출로 280을 지불하는 것이다. 만약 RGLD 주식이 만료 시 단기 가격($185)을 초과하면, 최대 보상은 $220으로, 약 79%의 수익률을 나타낸다.
좀 더 위험을 감수하고 싶은 사람은 7월 18일 만료되는 180/190 불 스프레드를 고려할 수 있다. 이 거래는 더 높은 순 지출로 445를 지불한다. 그러나 최대 보상은 $555로, 거의 125%의 수익률로 환산된다.
두 거래에서 매력은 감정 체제의 내재적 변화에 집중된다. 기준선으로, RGLD 주식의 장기 포지션이 주어진 주에 수익성이 있을 확률은 52.29%에 불과하다. 따라서 4-6-U 시퀀스는 통계적으로 강세 투기자에게 “무료 확률”을 제공한다.
100% 명확히 하자면, 이는 긍정적인 결과를 보장하지 않는다. 오히려 옵션 시장에서 이미 위험을 감수할 준비가 된 사람들을 위해 조건부 확률의 사용은 트레이더가 경험적으로 알곡과 쭉정이를 구분하는 데 도움을 준다.
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