투자 세계에서 미국 달러의 글로벌 금융 지배력이 약화되는 것에 대한 논란이 많다. 그러나 JP모건의 글로벌 리서치 의장인 조이스 장(Joyce Chang)은 다양화 경향과 대체 금융 시스템이 증가하고 있음에도 불구하고 여전히 달러의 지배력이 깊이 뿌리내리고 있다고 주장한다.
“달러 지배력이 의미 있게 침식되려면 수십 년이 걸릴 것 같다”고 그녀가 말했다.
탈달러화 위험은 과장되어 있다
장에 따르면, “중국에서의 탈달러화는 과장된 것으로 보인다.”
그녀는 달러가 계속해서 글로벌 금융의 초석이 되고 있다고 말한다. 이는 깊고 유동적인 자본 시장, 강력한 법치, 자유 유동 교환 체제에 대한 약속과 같은 요소에 의해 뒷받침된다. 이러한 구조적 요소는 세계의 기축 통화로서 달러의 역할을 뒷받침하여 달러의 지속적인 지배력을 보장한다.
현재 달러의 위치는 안전하지만 장은 국경 간 거래에서 중요한 변화를 강조한다. 러시아와 중국의 위안화 강세 추진에 대한 제재로 인해 특히 원자재 시장에서 달러화의 다변화가 더욱 심화되고 있다. 달러가 여전히 가장 널리 사용되는 통화임에도 불구하고 이러한 변화는 세계 무역과 금융 시스템을 재편하고 있다.
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결제 자율성: 달러 패권에 대한 저평가된 위험
장은 “기술에 의해 촉발된 결제 자율성을 추구하는 것이 아마도 USD 헤게모니에 대한 가장 과소평가된 위험일 것이다”고 지적한다.
디지털 결제 시스템과 대체 금융 구조의 출현은 국내 금융을 빠르게 변화시키고 있다.
지역 은행들과 규제 당국들은 점점 더 거버넌스를 통제하려고 노력하고 있으며, 이는 해외 네트워크를 통한 디지털 결제에 대한 국내 계획의 개발로 이어진다.
이러한 발전은 주변적인 것처럼 보일 수 있지만 시간이 지남에 따라 달러의 지배력이 점차 약화될 수 있는 증가 추세를 나타낸다. 장은 달러로부터의 더 큰 통제력과 독립성에 대한 욕구에 의해 촉진된 이러한 변화는 투자자들이 면밀히 모니터링해야 할 과소평가된 위험이라고 강조한다.
투자 요약
투자자들은 달러의 지속적인 강세를 계속 인식해야 하지만 장기적으로 글로벌 금융 시스템에 영향을 미칠 수 있는 새로운 추세에도 세심한 주의를 기울여야 한다.
특히 원자재 시장에서 달러화를 사용하지 않는 다각화와 대체 결제 시스템의 부상이 주목해야 할 핵심 주제이다. 달러의 소멸이 과장되었을 수도 있지만, 진화하는 글로벌 금융 환경에는 신중한 탐색이 필요하다.
실행 가능한 통찰력: Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund(NYSE:UUP), WisdomTree Bloomberg U.S. Dollar Bullish Fund(NYSE:USDU) 및 Invesco DB US Dollar Index Bearish Fund(NYSE:UDN)의 투자자들은 이러한 통찰력에 특별히 주의를 기울여야 한다.
투자자들은 통화 노출을 다각화하고 대체 금융 시스템의 발전을 모니터링하기를 원할 수 있다. 이러한 변화는 장기 투자 전략에 영향을 미칠 수 있기 때문이다.
이미지: Photo by Sharon McCutcheon on Unsplash
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