알파벳(NASDAQ:GOOGL) (NASDAQ:GOOG)의 혁신 기계가 2025년을 향해 시동을 걸고 있으며, 월스트리트는 이 기술 거인을 주목하고 있다.
JP모건의 분석가 더그 앤무스(Doug Anmuth)는 알파벳의 구글에 대해 낙관적이며, 생성형 인공지능(AI), 기술 인프라 및 자율 주행 분야에서의 일련의 발전이 향후 주요 성장 동력이라고 언급했다.
그는 “구글의 혁신 속도가 새해에 매우 분명하게 나타나고 있으며, 최근 많은 중요한 제품 발표가 있었다”고 말하며, 그의 비중 확대 등급을 재확인하고 2025년 12월까지 GOOG와 GOOGL 주식에 대해 주가 목표를 232달러로 설정했다. 이는 거의 20%의 상승을 의미한다.
생성형 AI: 제미나이 2.0에 주목
앤무스는 AI 분야에서의 구글의 리더십이 성장 전망의 핵심이라고 강조한다. 최근 출시된 제미나이(Gemini) 2.0, 즉 이 회사의 최신 대규모 언어 모델(LLM)은 구글의 혁신을 잘 보여준다.
그는 “제미나이 2.0과 노트북LM, 줄스(Jules)와 같은 관련 애플리케이션들은 이 회사가 AI 환경을 재정의릴 수 있는 능력을 보여준다”고 언급한다.
LLM을 넘어 구글의 인프라 업그레이드, 예를 들어 여섯 번째 세대 TPU 트릴리움(Trillium)은 경쟁 우위를 강화할 것으로 기대된다. 12월에 출시된 윌로우(Willow) 양자 칩은 구글의 장기 비전을 반영한다. 실제 세계에서의 영향이 시간이 걸릴 수 있지만, 앤무스는 그 전략적 중요성을 강조한다: “윌로우는 구글이 기술 혁신의 최전선에 있다는 것을 보여주며, 장기적인 위치를 강화한다.”
웨이모: 글로벌 진출로 기어 전환
웨이모(Waymo), 알파벳의 자율주행 유닛이 일본에 진출할 준비를 하고 있다. 이는 웨이모의 첫 번째 국제 확장을 의미한다. 웨이모는 니혼교통(Nihon Kotsu) 및 고(GO)와 협력하여 2025년 초 도쿄에서 서비스를 시작할 계획이다. “웨이모의 도쿄에서의 파트너십 전략은 다양한 시장에 맞춘 상용화 접근 방식을 조정할 수 있는 능력을 강조한다”고 앤무스가 지적한다.
안전성은 웨이의 주요 차별화 요소로, 최근 Swiss Re 연구에서 웨이모의 안전 기록이 인간 운전사와 비교되었다는 점이 강조된다. “이것은 자율주행차의 채택을 증가시키는 데 중요하다”고 앤무스가 말하며, GM의 크루즈(Cruise)와 같은 경쟁사들에 대한 우위를 강조한다. 최근 크루즈는 로보택시 운영을 축소했다.
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안드로이드 XR: 확장 현실로의 도약
구글은 VR/AR 장치를 위한 플랫폼인 안드로이드 XR을 통해 확장 현실(XR) 분야로도 진출하고 있다.
삼성과 협력하여 다음 세대 컴퓨팅을 위한 생태계를 만들고 있다. “우리는 안드로이드 XR이 제미나이 기반 애플리케이션에 대한 새로운 접근 지점을 제공함으로써 구글의 경쟁 우위를 강화한다고 믿고 있다”고 앤무스가 설명한다.
규제 관련 구름이 걷히고 있나?
규제 측면에서, 구글의 DOJ 검색 배급 시험에 대한 구제안은 실용적인 접근을 제안한다.
“이 제안은 범위와 기간이 좁아져 잠재적으로 더 유리한 해결책을 시사한다”고 앤무스가 말한다. 그는 또한 행정 교체가 규제 환경을 개선할 수 있어 투자자들의 우려를 완화할 수 있다고 언급한다.
매력적인 가치 평가
2026년 추정 순이익의 약 18.5배로 거래되는 알파벳의 가치 평가는 여전히 매력적이며, 특히 다른 대형 기업들에 비해서도 그렇다.
앤무스는 주식 매입 증가와 CFO 아낫 애쉬케나지(Anat Ashkenazi) 아래 운영 효율성 증가와 같은 추가적인 호재를 강조한다. “우리는 2025년 GAAP 운영 마진이 80bp(베이시스포인트) 확대되어 33%에 이를 것으로 예상한다”고 그가 덧붙였다.
투자자들에게 이 이야기는 분명하다: 구글의 AI, 인프라 및 기타 분야에서의 혁신에 대한 집중은 업계를 선도하려는 의지를 강조한다.
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사진: Shutterstock
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