로보택시는 잊어라 – 포드, 테슬라의 가치 평가 문제에 직접 개입

포드 자동차(NYSE:F)의 CEO 짐 팔리는 테슬라(NASDAQ:TSLA)의 자율주행 접근 방식에 의문을 제시했을 뿐만 아니라, 그것에 베팅하 논리에도 도전했다.

아스펜 아이디어 페스티벌에서 발언하면서 팔리는 알파벳(NASDAQ:GOOGL) (NASDAQ:GOOG)의 웨이모(Waymo)의 라이다 기반 시스템이 테슬라의 카메라 전용 모델보다 더 합리적이라고 언급하며, 소비자의 신뢰와 안전을 강조했다. 하지만 기술 논의 이면에는 더욱 충격적인 사실이 있다: 테슬라의 기업 가치는 아직 도래하지 않은 로보택시 혁명을 반영하고 있으며 – 포드는 이를 공개적으로 비판했다.

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테슬라의 비전, 포드의 신중함

일론 머스크가 오스틴에서 카메라 전용 로보택시를 출시하는 동안 포드의 메시지는 명확하다: 라이다는 안전을 위한 필수 요소이며, 완전 자율 시스템은 아직 실현 가능하지 않다.

팔리는 포드가 레벨 4 자율주행을 추구하는 것을 포기하고 대신 “눈을 떼고” 고속도로 주행에 집중하고 있다고 말했다. 즉, 우리는 현실적인 접근을 하고 있을 뿐이다.

이제 가치 평가 함정에 진입

테슬라는 마치 자율주행을 이미 정복한 것처럼 평가받고 있다:

자료 출처: 벤징가 프로

테슬라의 선행 주가수익비율(forward P/E)은 알파벳의 거의 9배, 포드의 24배 이상으로 거래되고 있지만 자율주행에서의 매출 영향은 미미하다. 테슬라의 강세론자들은 로보택시의 미래가 이러한 프리미엄을 정당화한다고 주장한다.

하지만 포드와 같은 전통적인 자동차 제조사들조차 완전 자율주행에서 물러나는 상황이라면, 그 미래는 시장이 인정하고 싶어하는 것보다 더 멀리 있을 수 있다.

알파벳: 저평가된 가치 플레이

팔리가 웨이모의 접근 방식을 선호하는 동안, 알파벳이 진정한 가치의 승자가 될 수 있다. 웨이모는 매주 250,000건 이상의 유료 승차를 기록하며, 상업적으로 운영되고 있고, 테슬라의 가격 위험을 안고 있지 않다.

그리고 알파벳의 핵심 사업은 여전히 20배 미만의 선행 주가수익비율로 거래되고 있다.

포드는 단순히 테슬라의 기술에 그늘을 던진 것이 아니라, 테슬라의 가치 평가 소토리에 찬물을 끼얹었다. 로보택시는 미래일 수 있지만, 지금은 알파벳이 더 스마트하고 저렴하며 현실적인 옵션을 제공한다.

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이미지: 셔터스톡

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