골드만삭스의 분석가들은 놀랍게도 칩 제조업체들에 대해 약세 전망을 제시하며 투자자들에게 풋 옵션을 구매하여 해당 부문에 대한 노출을 헤지하라고 조언했다.
금요일에 공유된 메모에서 분석가인 아룬 프라카시(Arun Prakash), CFA는 단기적으로 반도체 부문의 추가 하락 가능성에 대해 경고했다. 이 경고는 중국 수출 제재가 강화될 가능성이 있다는 소식으로 인해 최근 손실이 발생한 후에 나온 것아다.
골드만삭스는 “극심한 혼잡도, 지정학적 리스크, 향후 실적, 낮은 왜곡도가 투자자들에게 하락 리스크를 헤지할 수 있는 매력적인 기회를 제공한다고 믿고 있다”라고 밝혔다.
헤징 전략: 반도체 ETF에 풋 옵션 매수
이 회사는 투자자들에게 VanEck Semiconductor ETF(NYSE:SMH)에 대한 3개월 5% 외가격(OTM) 풋옵션 매수를 고려할 것을 권고한다.
반도체 주식은 2023년 초부터 상당한 상승세를 보였으며, 주로 AI에 대한 낙관론에 힘입어 iShares Semiconductor ETF가 눈에 띄게 153% 상승했다.
그러나 골드만삭스의 전략가들은 최근 AI 거래에 대한 조사가 강화되고 있다고 경고한다. 그들은 투자자들이 AI 거래의 지속가능성을 나타내는 중요한 지표로서 판매 수정에 세심한 주의를 기울여야 한다고 말한다.
분석가들은 시장 컨센서스가 5개의 메가캡 AI 관련 기술주 모두 매출 성장 둔화를 보고할 것으로 예상하고 있으며, 그 중 4개 주식도 2분기에 순마진이 감소할 것으로 예상한다고 강조했다. 대부분의 AI 관련 기업들이 7월 말에 실적을 보고할 예정이며, 엔비디아(NASDAQ:NVDA)는 8월 말에 결과를 발표할 것으로 예상된다.
골드만삭스의 반도체 분석가인 토시야 하리(Toshiya Hari)는 “지정학적 배경은 여전히 불확실하며 중국의 추가 수출 제한 가능성은 여전히 해당 부문의 주요 위험으로 남아 있다”고 말했다.
출하 목적지로서 중국은 미국의 주요 반도체 장비 회사 3곳의 지난 12개월 동안 총 매출의 약 40%를 차지했다.
정치적 배경과 시장 심리
최근 몇 주 동안 예측 시장은 다가오는 11월 선거에서 공화당에 대한 가능성이 상당히 높아졌다.
폴리마켓(Polymarket)에 따르면 트럼프의 승리에 대한 베팅 암시 확률은 최고 63%인 반면 바이든의 승리 확률은 5%까지 떨어졌다. 카말라 해리스는 현재 23%의 득표율로 여론조사에서 확고한 입지를 다지고 있지만, 그녀가 민주당 후보로 출마하려면 여전히 정당의 승인이 필요하다.
골드만삭스는 대선이 가까워질수록 중국과의 무역 리스크가 정치 논의의 핵심 쟁점이 될 것으로 내다봤다.
이 투자 은행은 중국에 상당한 노출이 있는 주식의 변동성 위험을 헤징하는 것이 이번 선거가 미중 무역 관계에 미치는 영향을 우려하는 투자자들에게는 전략적 조치일 것으로 기대하고 있다.
사진: 셔터스톡
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